銷量從65萬跌至24萬，近5年虧損超90億，這家合資品牌車企遭“退股”

傳聞已久的東風悅達起亞股比生變或將塵埃落地。

日前，《每日經濟新聞》記者獲悉，東風公司已確定將要退出東風悅達起亞，將在產權交易所掛牌轉讓所持東風悅達起亞25%的股份。

此前有消息稱，起亞將全盤接手東風公司所持25%股份，起亞在合資公司中的股權將達到75%。對此消息，一位東風悅達起亞管理層人員向記者進行了否認，但并未透露其他可行方案。

“目前關于股權事項，公司沒有出正式的公文，具體細則還不清楚，預計可能今年年底或明年年初會有消息。”東風悅達起亞相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者。

庫存壓力大，部分車型最高優惠6萬元

股權生變背后是東風悅達起亞銷量逐步下滑的市場表現。

在2016年達到銷量頂峰65萬輛之后，東風悅達起亞的市場銷量就一直在走“下坡路”。公開數據顯示，2017年東風悅達起亞銷量腰斬至35.95萬輛；2020年其銷量下滑至24.9萬輛；今年1~9月東風悅達起亞累計銷售約13萬輛，同比下滑超17.63%。

“除了近期新上市的車型之外，幾乎所有車型都有優惠，力度挺大的，普遍在2萬多元。而且所有車型都可以做20%首付，兩年免息貸款。”一名東風悅達起亞4S店銷售人員告訴記者，已經停產的KX7可優惠6萬元，K5凱酷至少可優惠2.8萬元。

記者看到，在這家4S店門外停車區，共停放約40輛起亞品牌新車，包括新上市的第四代嘉華、奕跑、KX5等多款車型。據這家4S店相關工作人員透露，這些車有不少是生產了六個月以上的庫存車，可能會促銷賣掉。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝

值得注意的是，在芯片短缺的大背景下，多家汽車品牌的新車出現供不應求情況，甚至有些熱銷車型要等兩三個月才能提車，4S店新車優惠力度更是大幅縮水。然而，東風悅達起亞終端銷售不僅優惠力度大，而且庫存充足，也從側面反映出其市場表現的低迷。

實際上，去年以來，東風悅達起亞就因庫存量大，多次被汽車流通協會“點名”，連續多月進入月度庫存深度最高的前三品牌榜單。

“現在廠家不壓庫存了，以前都是300多輛的庫存，現在也就70多輛，所以有些車型沒有現車，采取‘定制生產’的模式，下了訂單廠家才會生產，周期在一個月左右。”上述東風悅達起亞4S店銷售人員說。

持續下滑的銷量與產品缺乏競爭力不無關系，在電動化大趨勢下，東風悅達起亞似乎也沒跟上節奏。以記者走訪的這家4S店為例，該店是北京市內最大的一家起亞品牌4S店，展廳車型較齊全，但卻沒有旗下4款新能源車型。上述銷售人員告訴記者，目前新能源車型沒有進入北京市場，店內仍以銷售燃油車為主。

近5年虧損90.35億元，凈資產大跳水

銷量持續下滑使東風悅達起亞經營業績每況愈下，連續多年糟糕的財務表現也成為東風公司退股的重要誘因。

記者梳理悅達投資(600805.SH)財報發現，自2017年以來，東風悅達起亞的營業收入連續下降，不到5年的時間里，共計虧損90.35億元，凈資產也大幅跳水。

數據顯示，2016年~2021上半年，東風悅達起亞營業收入分別為594.61億元、299.33億元、334.19億元、232.81億元、219.4億元和71.3億元；歸屬母公司凈利潤分別為14.93億元、-11.23億元、-4.92億元、-12.99億元、-47.5億元和-13.71億元；凈資產分別為98.77億元、87.55億元、82.63億元、69.64億、22.13億元和8.42億元。

東風悅達起亞的經營業績讓東風公司急于“甩包袱”，同時，東風公司正處于戰略轉型的關鍵時期，盡快抽身也有利于其專注其他板塊業務。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝

公開資料顯示，東風悅達起亞成立于2002年，由東風公司、江蘇悅達投資股份有限公司、韓國起亞自動車株式會社共同組建，三方股權分別為25%、25%和50%，經營年限由1992年9月12日至2022年9月11日。啟信寶顯示，今年10月，韓國起亞自動車株式會社退出投資人行列，由起亞株式會社接手其50%股份。

業內分析認為，距合資到期不足一年時間，且恰好趕在2022年乘用車合資股比放開的時間窗口，東風悅達起亞股比生變，起亞方面想要占據主導權也在情理之中。

“東風遲早是要退出的，當年三方合資時東風并沒有出資，而是用生產資質換取了25%股權，后來東風一度想擴大股權將其納入麾下，但悅達投資方面沒有同意，東風在合資公司中話語權本就不高，資源投入上也不積極。”全聯車商投資管理(北京)有限公司總裁曹鶴在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示。

起亞在華何去何從？

有分析認為，雖然東風悅達起亞的發展主要由起亞方面主導，但是作為三方合資公司，所有重要決策都需要三方確認，因此在管理上效率相比兩方合資公司要更低一些。而這一弊端在市場好的時候表現不明顯，當市場形勢發生變化，管理上的內耗會加劇企業經營惡化。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝

“從決策上來看，東風悅達起亞還想搏一搏，其實也是一把雙刃劍，變化的正面意義要大一些，變一變說不定還有希望，如果保持不變，很可能幾年后就被市場淘汰了。”曹鶴告訴記者。

據媒體援引知情人士消息，今年9月東風悅達起亞的三方股東已經開啟了新一輪股比談判，東風公司所持25%股份如何“再分配”的問題成為關鍵點。

在曹鶴看來，東風悅達起亞不會引進第三方接盤者，起亞、悅達投資同時接盤的可能性較大，這樣可以把各自股份都增加一些。對于起亞來說，持股增加后能夠獲得合資公司更大的決策權和主導權，其自身其他資源的導入會更加順暢。

盡管深陷泥潭，起亞并沒有放棄中國市場。不久前，新任東風悅達起亞總經理柳昌昇表示，起亞品牌要放棄高性價比標簽，改走高端化路線，持續投入新產品、新技術，減輕經銷商庫存壓力，讓經銷商盈利，獲得消費者認可。

柳昌昇透露，未來會針對現有車型推出混動版本，并推出全球電動車，從多渠道強化起亞品牌高端化的定位。

值得注意的是，與起亞剛進入中國市場時相比，當下國內車市已發生巨變，在電動化、智能化的浪潮下，市場競爭日益白熱化，自主品牌加速向上攻勢，造車新勢力、跨界玩家等日益增多，起亞要想迅速扭轉局面不是一件容易的事。未來起亞在中國市場將何去何從？業內將持續保持關注。