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觀點：中央匯金公司集中增持四大行，對市場的意義大于實質。意義在于從是純正的“國家隊”出手以及對于低估值板塊的認可。而實質在于各大行約1億元的規模顯然不大，效果或一般。此外，匯金增持四大行有利于金融股以及權重板塊的表現，但短周期指數并不買賬，而且投資中小盤的波段投資者可能還會陷入比較危險的境地。

10月11日晚間，國有四大行集體發布關于控股股東增持本行股份的公告，匯金公司分別對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行增持2488.79萬股、3727.22萬股、2761萬股、1838萬股A股股份，擬在未來6個月內(自本次增持之日起算)以自身名義繼續在二級市場增持本行股份。

匯金的增持意義重大，但實質影響有限。一方面，匯金出手的意義更強。匯金公司是純正的“國家隊”，相比于其他資金的出手，更具有號召力和象征意義。與此同時，匯金公司增持四大行，是對四大行經營以及投資價值的認可，有利于緩解此前因為城投債等問題對于銀行股的擔憂。而當前銀行股估值低位，也彰顯“國家隊”資金對于低估值板塊價值的認可；不過另一方面看，實質作用或許有限。拋出后期增持不談，此次匯金增持四大行各約1億元，顯然規模有限，整體的提振力度不強。

市場角度，匯金增持對于金融等權重股帶來提振，但指數和中下盤實際上效果甚微。據了解，歷史上匯金公司曾在2008年9月、2009年10月、2011年10月、2012年10月、2013年6月、2015年8月多次增持四大行，增持位置均處于股價階段性低位。從市場效果看，上述6次增持中，除2013年以外，四大行股價在1個月至3個月內，均出現10%左右的明顯反彈。不過大盤并不買賬，從歷次匯金入市的經驗看，1周以及1個月后滬深300平均下跌1%以及1.9%，而3個月以及6個月后表現較好。此外，中小盤在短期表現也不濟。所以，對于匯金增持四大行，短期不要盲目樂觀。

需要注意的是，隨著匯金增持對于銀行等板塊的提振，要謹防主要投資中小盤的波段投資者陷入危險的境地。一方面，匯金增持意義重大，對市場有帶動作用。而往往片刻情緒提升后，指數在接下來的一個月內表現相對不濟，容易造成重心的回落；另一方面，匯金增持相對于銀行等低估值權重股有利，但中小盤支撐并不明顯，主要還是要看盈利周期。所以，對于更多投資于中小盤的波段投資者來說，這時候可能相對危險，因為指數可能重心走低，而市場也可能階段分化。

因此，此次匯金“高調”集中增持銀行股具有很強的信號意義，既是對銀行等低估值板塊的認可，同時也是對穩定市場起到重要的作用。但縱觀歷史看，匯金增持也并非會一蹴而就，市場仍有反復，尤其是一個月內仍有重心走低的大概率，期間中小盤并無態度支撐，反而容易使得更多波段投資者陷入危險的境地。所以，在匯金增持銀行的戰略性利好下，短周期內投資者應該審慎和評估手中持倉，以更好的應對短中期可能的不同行情對配置帶來的可能影響。

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