4月19日，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，農(nóng)藥股豐山集團、江山股份、藍豐生化、利民股份漲停，化肥板塊冠農(nóng)股份、天禾股份、芭田股份漲停，富邦股份、宏達股份等漲幅居前。
國泰君安表示，在氣候、油價、俄烏沖突以及疫情等因素的影響下，全球農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險升溫，加大發(fā)達經(jīng)濟體通脹壓力及政策困局，新興經(jīng)濟體可能面臨更大沖擊。我國糧食價格有望基本保持穩(wěn)定，飼料用糧、油料等面臨一定漲價壓力。
其認為可關(guān)注三條線。第一，優(yōu)質(zhì)的農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，受益于“藏糧于地”；第二，優(yōu)質(zhì)種子龍頭，受益于“藏糧于技”；第三，農(nóng)化鏈條。
今日上漲的化肥、農(nóng)藥即屬于農(nóng)化鏈條。未來農(nóng)藥化肥行業(yè)在碳中和的政策背景下，加速落后產(chǎn)能的淘汰，提升了行業(yè)的集中度，相關(guān)產(chǎn)品價格也處于漲價周期。
全球糧食價格上漲提升農(nóng)藥需求
受農(nóng)產(chǎn)品漲價影響，農(nóng)民種糧積極性大大提升，而種植收益的提升往往會帶動農(nóng)民當(dāng)年或次年在農(nóng)藥等農(nóng)資品方面增加投入。
資料顯示，使用化學(xué)農(nóng)藥能有效控制農(nóng)作物病、蟲、草害，可為全球每年挽回農(nóng)作物總產(chǎn)量損失30%-40%，我國要以世界7%的耕地養(yǎng)活世界22%的人口，農(nóng)藥在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中的重要性更為明顯。
招商證券認為，農(nóng)藥是重要的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料，對全球糧食安全意義重大作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中預(yù)防病蟲草害的重要手段，農(nóng)藥作為剛性需求，在提高農(nóng)作物產(chǎn)量，保障全球糧食安全中發(fā)揮重要作用。
分析指出，未來2-3年各國對于糧食安全的考慮將處于極其重要的地位，糧食價格易漲難降，這大大增強了農(nóng)民施用農(nóng)藥的積極性，因此未來幾年農(nóng)藥需求有望提升。
另一方面，在過去幾年，隨著國家安全環(huán)保政策趨嚴，農(nóng)藥行業(yè)進入門檻大幅提高，高污染落后產(chǎn)能被逐步淘汰，國內(nèi)農(nóng)藥行業(yè)集中度持續(xù)提高，優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)不斷做大做強，全球市場競爭力進一步增強。
細分來看，由于草甘膦擴產(chǎn)受到環(huán)保政策制約，供應(yīng)緊張格局仍將持續(xù)；草銨膦價格大幅上漲后雖逐步回調(diào)，但未來市場需求提升依舊被看好；此外麥草畏、擬除蟲菊酯等市場需求將逐步提升業(yè)景氣度向上。
化肥行業(yè)供需持續(xù)偏緊
除了糧價上漲外，化肥還受供給缺位和相關(guān)限產(chǎn)政策影響。
從供給面來看，俄羅斯因制裁決定中止化肥出口，原俄羅斯化肥客戶均開始尋找新貨源，俄羅斯為鉀肥、磷肥生產(chǎn)大國，全球供給因俄羅斯出口的缺位而大幅下降。當(dāng)前巴西是全球最大的化肥進口國，但已經(jīng)在進口化肥上遇到麻煩。
資料顯示，俄羅斯是三大類肥料(氮肥、磷肥、鉀肥)的最大生產(chǎn)國，對于全球化肥市場的影響舉足輕重。在化肥出口方面，俄羅斯占全球氨出口量的23%，占全球尿素出口量的14%，占全球鉀肥出口量的21%、磷酸鹽出口量的10%。
另據(jù)wind數(shù)據(jù)，當(dāng)前全球主要化肥產(chǎn)品尿素、磷酸一銨、磷酸二銨、氯化鉀等在部分地區(qū)的市場價格均已突破1000美元/噸。
國內(nèi)方面，因春耕旺季來臨，磷肥、鉀肥受益于需求提升，價格也維持高位運行。
此外，4月7日，工信部、國家發(fā)改委等六部門發(fā)布《關(guān)于“十四五”推動石化化工行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》再次要求嚴控磷銨、黃磷等行業(yè)新增產(chǎn)能。由此中長期黃磷供應(yīng)端增量都將受到限制，原料供應(yīng)偏緊的格局有望維持。
興業(yè)證券指出，今年一季度的原料成本繼續(xù)上漲，推動磷肥廠家的生產(chǎn)成本上漲500元/噸左右。其他原料價格同樣漲幅驚人，對于化肥形成較強的成本支撐。
興業(yè)證券表示，在滯脹大背景下，糧食作為民生必須品需求將保持平穩(wěn)增長，強剛需支撐下價格影響需求幅度甚微。當(dāng)前糧食價格高企，有望提升農(nóng)民的種植積極性，而種植面積的提升將帶動化肥需求。后續(xù)在需求支撐下，供需趨緊或?qū)⑹谷蚧蕛r格持續(xù)抬升。
申港證券也認為，化肥行業(yè)景氣度有望延續(xù)，一方面，政策嚴控新增產(chǎn)能使得原料價格上漲，成本端支撐較強；另一方面，國際局勢沖突加劇對全球化肥供應(yīng)影響較大，中長期供需有望延續(xù)偏緊格局。
關(guān)鍵詞： 糧食安全 新增產(chǎn)能 市場需求
