一向被視為傳統產業的磷化工，2021年在全球范圍內化肥市場供給不足、價格持續上漲，同時趕上新能源重要原材料磷酸鐵鋰的火熱行情后，一舉“逆襲”成功。相關上市公司的業績快報顯示，多數磷化工企業在去年都賺得“盆滿缽滿”。
以A股磷化工龍頭企業云天化(600096)為例，其3月7日晚間發布的業績快報顯示，2021年營業收入為640.67億元，同比增長22.94%;凈利潤36.37億元，同比增長1236.79%;業績增速令人咋舌。它到底是如何實現的呢?而在2022年，高增長態勢能否延續下去?
主營產品價格上漲 帶動業績大幅增長
作為磷化工龍頭企業，云天化2021年業績的提升主要受益于其磷肥業務。云天化公告稱，報告期內，全球范圍內化肥行業受疫情影響供給不足，供求關系持續偏緊。同時農業產業周期性上行和農產品價格上漲，推動了化肥產品價格上漲。隨著國內經濟復蘇，聚甲醛、黃磷、飼鈣等公司化工產品的市場價格上漲。
公開資料顯示，云天化是以磷產業為核心的綜合性化工企業和磷肥、氮肥、共聚甲醛制造商，擁有高濃度磷復肥產能800萬噸/年，聚甲醛產能9萬噸/年，磷礦石開采能力1200萬噸/年，具有不折不扣的行業龍頭地位。此外，公司目前擁有化肥總產能876萬噸/年，其中基礎磷肥總產能555萬噸/年，復合(混)肥產能121萬噸/年，尿素產能200萬噸/年。
相關數據顯示，2021年磷肥批發價格指數上漲了約42%，今年仍在高位運行;因為疊加了新能源產業需求，磷礦石價格上漲更加迅猛，價格指數全年上漲了約90%。主營產品價格的大幅上漲為云天化帶來了業績的高速增長。
那么，展望2022年，云天化的磷肥業務還能否繼續在高景氣周期運行呢?安信證券研報稱，2022年冬儲備肥春耕用肥市場啟動，主流磷復肥企業的復產節奏較往年有所提前，磷肥價格保持堅挺，隨著春耕備肥逐漸展開，國內需求旺季來臨，二季度部分企業出口將得以放開，內外需求向好，磷肥價格具備上行空間。
而國際市場方面，值得關注的是，短期內，俄烏沖突將加劇全球磷肥供求關系緊張。光大證券研報稱，俄羅斯是全球三大化肥的最大出口國之一，在國際化肥供應鏈中占據重要地位。俄羅斯氮肥出口全球第一，鉀肥出口全球第二，磷肥出口全球第三。隨著歐美國家對俄羅斯實施制裁，全球化肥供應將會出現明顯短缺，進而抬升全球化肥價格，或將對國內化肥企業形成利好。
專家認為，磷礦資源不可再生，限產政策下磷礦石供給受限，海內外磷礦價格已至歷史高點，全球磷礦石市場景氣或將持續上行。長期來看，頭部企業依托資源和產能優勢爭先向新能源領域跨界轉型，預計磷化工產業鏈上下游將繼續強勢共振。
涉足磷酸鐵鋰賽道 業績增長開辟新途徑
去年以來，隨著新能源車銷量的爆發，帶動了動力電池重要原材料磷酸鐵鋰需求的高速增長，這也為傳統磷化工企業轉型升級帶來了機遇，一大批磷化工企業涉足磷酸鐵鋰賽道，從而為自身業績開辟了新的增長途徑，云天化就是其中一家。
受益于近年來新能源汽車行業高景氣的影響，磷酸鐵、磷酸鐵鋰等基礎原材料持續處于大幅漲價、供不應求的狀態。作為磷化工行業龍頭，擁有優質磷礦資源，具備穩定的上游磷礦供應渠道，能夠實現磷礦的穩定、低廉、充足的供應，云天化布局新能源產業也可謂是順理成章、優勢明顯。
據了解，從2020年底開始，云天化就開始布局新能源電池材料。2021年10月，云天化計劃投資72.86億元，建設50萬噸/年磷酸鐵電池新材料前驅體及配套項目。項目全部建成達產后，預計每年可新增營業收入85.37億元，新增凈利潤9.38億元。
在布局新能源電池材料取得巨大成功的基礎上，云天化為了進一步發揮公司磷化工產業鏈優勢，近日，公司發布公告表示，與恩捷股份、億緯鋰能、浙江華友控股集團有限公司等共同簽訂了《新能源電池全產業鏈項目合作協議》，將通過合資公司共同開采礦產資源，進行礦產深加工，共同研發、生產和銷售新能源電池及新能源電池上下游材料。
根據公告，這些合作項目涉及新能源電池行業內的多級產業鏈，涵蓋了最上游的磷礦、鋰礦的資源勘探、開采以及終端的新能源電池產品。此外，項目還規劃了鋰電池隔離膜、銅箔等產能項目。
此次合作被業內視為云天化深化新能源領域轉型的關鍵舉動。與云天化合作的恩捷股份是鋰電池隔膜領域的“一哥”，國內隔膜市占率達到39%，而億緯鋰能是動力電池龍頭之一，華友控股旗下的華友鈷業則是全球最大的鈷冶煉企業。幾方合作可謂是強強聯合，有望碰撞出更多的火花。
有研究人士認為，2022年的磷化工業，依舊將維持較高的行業景氣度。行業頭部企業仍有較好的發展預期。光大證券稱，磷化工高景氣公司業績大增，產品價格提升，一體化產業鏈優勢將助力云天化業績增長。無獨有偶，中金公司在研報中對其也尤為看好，并給予了32元/股的目標價。云天化是否能達到機構的期待，我們拭目以待。(記者：寒冰)
