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10月18日，中國(guó)保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司發(fā)布《中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2023》（下稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，2022年，保險(xiǎn)業(yè)積極應(yīng)對(duì)超預(yù)期因素沖擊，堅(jiān)決守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大。保險(xiǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，舊的風(fēng)險(xiǎn)尚未出清，新的風(fēng)險(xiǎn)仍在積累，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難挑戰(zhàn)。
在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，報(bào)告將去年以來(lái)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)歸納為六個(gè)方面。
具體來(lái)看，包括投資端存量問(wèn)題與新增風(fēng)險(xiǎn)并存。一是權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)加劇，投資收益率同比下降。2022年全年上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌 15.13%、21.63%和29.37%。受此影響，保險(xiǎn)資金股票投資的財(cái)務(wù)收益率、綜合收益率大幅下滑，創(chuàng)近年來(lái)新低。在長(zhǎng)期股權(quán)投資方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整體開(kāi)展股權(quán)投資相對(duì)較晚，在項(xiàng)目篩選、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和退出安排等方面存在經(jīng)驗(yàn)不足、管理機(jī)制不完善等問(wèn)題，股權(quán)投資后續(xù)管理面臨較大挑戰(zhàn)。同時(shí)，當(dāng)前行業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)處于較高水平。二是債務(wù)展期常態(tài)化，信用風(fēng)險(xiǎn)防控壓力尚存。2022年我國(guó)債券市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)釋放減緩，但展期債券的數(shù)量和金額均較上年大幅增長(zhǎng)，未來(lái)演變?yōu)閷?shí)質(zhì)性違約的可能性仍然較高。房地產(chǎn)行業(yè)仍是2022年債券違約和展期事件發(fā)生的主要領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金部分信用債及非標(biāo)類產(chǎn)品投資涉及地產(chǎn)、城投等強(qiáng)周期行業(yè)，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量變化。三是資產(chǎn)配置難度加大，資負(fù)匹配有待增強(qiáng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率中樞長(zhǎng)期低位運(yùn)行以及結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒有所加劇的背景下，找到與保險(xiǎn)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配的合意資產(chǎn)具有較大難度。
人身險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于攻堅(jiān)克難階段。一是渠道和價(jià)值均面臨挑戰(zhàn)。渠道方面，行業(yè)積極探索代理人渠道轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型周期較長(zhǎng)，業(yè)務(wù)層面有待持續(xù)改善。隨著代理人渠道發(fā)展遭遇瓶頸，銀郵渠道再度成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)率上行進(jìn)一步推高了負(fù)債成本。價(jià)值方面，受高價(jià)值率產(chǎn)品的保費(fèi)規(guī)模下降等因素影響，部分公司新業(yè)務(wù)價(jià)值逐年下降。二是利差損風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。近年長(zhǎng)期利率中樞趨勢(shì)性下移，人身險(xiǎn)資產(chǎn)端收益率下移速度快于負(fù)債端成本下調(diào)節(jié)奏，利差逐年收窄，尤其是2022年資本市場(chǎng)震蕩對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)收益造成較大沖擊，利差損風(fēng)險(xiǎn)更需加以關(guān)注。三是退保情況需予以重視。受險(xiǎn)企產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)退保金大幅增長(zhǎng)、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動(dòng)性承壓、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升。
財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注。一是車險(xiǎn)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)分化，短期利好難以持續(xù)。2022年車險(xiǎn)行業(yè)整體性承保盈利，主要受疫情下居民出行減少、車險(xiǎn)賠付下降等外部因素影響，但保費(fèi)集中度持續(xù)提升，中小公司市場(chǎng)份額縮小，利潤(rùn)持續(xù)集中于頭部公司，多數(shù)中小公司經(jīng)營(yíng)虧損。二是責(zé)任險(xiǎn)承保虧損，新興細(xì)分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)突出。一方面，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)責(zé)任險(xiǎn)費(fèi)率逐年下降，保費(fèi)充足度可能存在不足，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)成果。另一方面，人身?yè)p害賠償標(biāo)準(zhǔn)與上年人均可支配收入掛鉤而逐年增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)的賠付成本逐年上升。此外，一些新興細(xì)分領(lǐng)域的責(zé)任險(xiǎn)承保規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，但由于前期理賠數(shù)據(jù)積累較少，相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)不足，疊加逆選擇導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)品質(zhì)不佳，賠付水平較高，經(jīng)營(yíng)結(jié)果不理想。三是保證保險(xiǎn)盈利能力不足，賠付明顯上升。受疫情反復(fù)沖擊影響，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力持續(xù)較大，收入下降，還款意愿和還款能力不足，逾期率明顯增加。主要為中小微企業(yè)提供信用支持的保證保險(xiǎn)出險(xiǎn)頻率上升，綜合賠付率走高。
保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充壓力較大。資本補(bǔ)充主要來(lái)自內(nèi)源性資本補(bǔ)充和外源性資本供給，近年保險(xiǎn)公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補(bǔ)充難度。2022年保險(xiǎn)公司投資收益下滑和《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（簡(jiǎn)稱“規(guī)則Ⅱ”）的實(shí)施對(duì)資本補(bǔ)充帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。一是復(fù)雜的投資環(huán)境限制了保險(xiǎn)公司通過(guò)投資端進(jìn)行內(nèi)生資本補(bǔ)充的能力。權(quán)益市場(chǎng)深度調(diào)整，債券市場(chǎng)窄幅震蕩，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率明顯下滑，進(jìn)而導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降。二是規(guī)則Ⅱ夯實(shí)了資本質(zhì)量，在保險(xiǎn)公司資本認(rèn)定方面更加審慎。規(guī)則Ⅱ?qū)嵤┖螅糠止緝敻赌芰Τ渥懵食霈F(xiàn)下降，資本補(bǔ)充壓力增加。
保險(xiǎn)公司治理能力需持續(xù)提升。股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、股權(quán)質(zhì)押比例較高、高管人員頻繁變更或長(zhǎng)期空缺等情形不利于公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的持續(xù)性和有效性，將直接影響公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)披露2022年第四季度償付能力報(bào)告摘要的保險(xiǎn)公司信息統(tǒng)計(jì)，2022年共19家保險(xiǎn)公司發(fā)生股權(quán)變更，數(shù)量較上年同期減少9家。年末超三成保險(xiǎn)公司存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)的情況，其中7家公司股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)比例超過(guò)50%，16家保險(xiǎn)公司大股東質(zhì)押股權(quán)數(shù)量超過(guò)其所持股權(quán)數(shù)量的50%。另外，股東關(guān)系復(fù)雜，股權(quán)代持、隱性股東等問(wèn)題仍存在，少數(shù)公司尚有違規(guī)待清退股權(quán)未處置完畢。股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，直接帶來(lái)高管的頻繁變動(dòng)和長(zhǎng)期空缺。2022年發(fā)生股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的公司中，有10家同時(shí)存在董事長(zhǎng)或總經(jīng)理變更情況，有6家同時(shí)存在董事長(zhǎng)或總經(jīng)理空缺情況。
合規(guī)管理存在不足。一是數(shù)據(jù)不真實(shí)問(wèn)題仍為違規(guī)高發(fā)領(lǐng)域。2022年，保險(xiǎn)行業(yè)涉及數(shù)據(jù)不真實(shí)、編制虛假報(bào)表、虛列費(fèi)用的罰單占比接近半數(shù)，部分公司存在償付能力數(shù)據(jù)不真實(shí)問(wèn)題。二是銷售誤導(dǎo)頑疾有待持續(xù)整治。2022年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)收到的人身險(xiǎn)公司相關(guān)投訴件中，銷售糾紛涉及的投訴件數(shù)占比五成。銷售誤導(dǎo)屢禁不止，與人身險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜屬性、前期規(guī)模導(dǎo)向的粗放發(fā)展模式高度相關(guān)。三是基層機(jī)構(gòu)合規(guī)管控凸顯薄弱環(huán)節(jié)。大型保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、層級(jí)眾多，管理鏈條長(zhǎng)，風(fēng)控合規(guī)要求傳導(dǎo)不到位。中小型保險(xiǎn)公司內(nèi)控建設(shè)不足，合規(guī)經(jīng)營(yíng)有待全面提升。保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)樹(shù)立長(zhǎng)期主義價(jià)值導(dǎo)向，持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)理念，塑造合規(guī)管理文化，提升內(nèi)控制度的有效性，保障保險(xiǎn)行業(yè)健康有序發(fā)展。
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