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隨著“雙減”陣痛期過去，傳統教培行業洗牌告一段落，成人教育、職業教育成為熱門選項。同時，在國家職業教育新政策的催化下，職業教育賽道發展迅速。
今年7月，教育部辦公廳發布《關于加快推進現代職業教育體系建設改革重點任務的通知》，要求加快構建央地互動、區域聯動、政行企校協同的職業教育高質量發展新機制，有序有效推進現代職業教育體系建設改革。
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從當前教培企業業績表現看，率先布局成人教育、職業教育的機構業績轉向明顯，經營穩定性不斷強化。近期，老牌成人在線教育企業尚德機構，發布了2023年第二季度財務報告。財報顯示，2023年上半年營收為10.93億元，凈利為3.54億元，并已連續9個季度實現盈利。
利潤表雖有盈利，但業務增量隱憂猶存。教培行業洗牌后，玩家扎堆涌入成人教育賽道，無論是成人學歷提升，還是職業資格考試、技能培訓，綜合類教培企業和垂直教培玩家，均蠶食尚德的市場份額。
如今，尚德繼續縮減費用以實現盈利，但傳統優勢業務成人自考的拉新和營收逐年下滑，整體營收增速停滯。降本之外，尚德機構還須尋找新出路，實現利潤模型的可持續。
降本強化存量
前兩年，整個教培行業都在“節衣縮食”過冬，尚德機構也開啟了降本模式。
從2020年開始，尚德機構開始瘋狂裁員。2021年尚德機構的員工數量降到了4064人，而2021年這一數據還是7347人，一年內裁員3283人，占到了總員工數量的45%。
教培行業屬于重師資和重營銷的勞動密集型產業，尤其在線教育，高人工成本對利潤的擠壓明顯。隨著人工成本大規模縮窄，相關裁員補償費用下降，尚德機構的降本成效得以顯現。
2014年，尚德機構開啟線上轉型的戰略轉折時刻。在轉型線上后的數年間，銷售和營銷費高企，虧損加劇。2015年至2020年累計虧損超30億元，2015年至2018年間銷售及營銷費用率超100%。尚德機構一度被逼至退市邊緣，難抵資本寒冬的侵襲。
為了實現扭虧，尚德機構采取降成本的方式，大幅削減人工、營銷費用和研發費用，而相應的營收增速放緩，遞延收入持續走低。直至2021年，尚德機構實現扭虧為盈，全年凈利潤為2.12億元。
2022 年，尚德機構的各項費用進一步壓縮，銷售和營銷費用11.30億元，同比下降35.4%；一般和行政費用1.86億元，同比下降10.6%；研發費用為0.43億元，同比下降29.5%，合計為 13.59 億元，與2021 年合計的20.17 億元相比，同比下降32.7%。
2022年尚德機構實現營業收入 23.23 億元，同比下降 7.37%，但是凈利潤卻大增193.97%至6.44 億元。2022年成為尚德機構迄今為止賺得最多的一年。
嘗到了降本甜頭的尚德機構，似乎已經放棄了增長，改為以不斷收縮成本實現利潤提高的營運策略。
雖然已連續9個季度實現盈利，但自2022年第一季度以來，尚德機構的營收已經持續6個季度同比下滑，環比下滑也持續兩個季度。2023年第二季度凈收入5.26億元，同比下降5.2%，環比下降7%。
2023年第二季度運營費用3.11億元，較上年同期的3.51億元降11%。其中，銷售與市場費用、管理費用、產品研發費用分別為為2.7億元、3310萬元、800萬元，同比下降7.9%、29.1%、31%，下降原因依舊歸于與人員減少相關的補償費用減少。
受益于此，2023年第二季度尚德機構的毛利為4.67億元，較上年同期的4.64億元增長0.7%，毛利率達到89%。
然而，“節流”終有極限，降本也不能成為企業盈利的唯一手段，只有擴大增量、積極開源才能保持健康、持久的盈利模式。
職教拉起增量
近年來，我國的在線成人職業教育正在步入快速發展階段，無論是行業的發展規模，還是職業教育相關行業政策頻出，進一步鼓勵各類企業依法參與舉辦職業教育，都助推了行業向好的發展進程。
2014-2019年，我國職業教育市場規模總體呈逐年增長態勢，年均復合增速達11%。《2021成人教育行業趨勢洞察報告》顯示，2020年成人教育市場規模突破了1.1萬億大關，2022年達到1.3萬億元。我國成人職業教育市場的潛在用戶，有望在今年達到6.8億人次。
弗若斯特沙利文報告顯示，中國成人學習行業市場規模從2017年的3833億元快速增長至2021年的5664億元人民幣，年復合增長率10.3%。預計2026年將增長至9947億元人民幣。
受市場規模和利好政策影響，今年以來，A股職業教育板塊不斷拉升走高，概念指數年內累計漲幅超過10%，位居教育概念漲幅榜前列。
隨著“雙減”落地，原K12頭部教培企業轉型至成人學習，其中重要業務方向就是尚德機構深耕多年的考研、公職考試及各類其他資格考試等教培領域。同時，教培企業也同樣瞄準了職業教育賽道。
這從職業教育板塊相關概念股的爆炸式增長，就可看出，大量個股新增“職業教育”相關概念擠入行業板塊，意圖搶占新賽道，再造新優勢。
面對腹背受敵的行業競爭局面，尚德機構也在保衛原有成人自考、學歷提升業務份額之外，拓展職業技能培訓和興趣培訓等領域。
財報顯示，2023年二季度，尚德機構職業技能和興趣培訓收入同比增長32.7%；新增學員15.42萬，同比增長27.7%，環比增長7.7%。對比學歷提升業務消長，尚德機構的業務結構已經徹底改變。
尚德機構CEO劉通博在二季度財報會上說，高等教育項目的收入現在占總收入的比例不到30%。職業資格、職業技能、興趣課程等項目的收入占總收入的64.6%。
對于成人學歷提升業務，尚德機構繼續面臨規模萎縮的困局，但其也在通過升級to B產品策略，試圖拉起成人學歷業務增量。如尚德機構面向中小機構推出了SaaS服務，提供營銷、題庫、教材、課程等解決方案，通過B端快速觸達學歷提升客戶資源。
相較于普通教育培訓，職業教育的數字化呈現形態更多元、技術要求更復雜、參與主體更豐富，同時覆蓋多個不同行業及行業上下游產業鏈，因而要求相應的數字化平臺需要具備強大的兼容性、穩定性、易用性，且可實現持續的營收。
在職教板塊，尚德機構借助多年沉淀的線上經驗，將AI、大數據等技術融入整個教育鏈條的環節中，如考試大數據庫、自適應學習系統，以及知識圖譜和智能識別知識點。
另外，如果尚德機構還可以加強與職業院校的深度合作，針對學生、成人、再就業人員精細化運營，將職業教育與就業將更加緊密聯系，開發不同類別的培訓課程，以及更有含金量和就業價值的職業資格證書。
只有在降本之外，通過職教場景拉起增長曲線，尚德機構才有望獲得價值重估，迎來更大的想象空間。
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