招商證券銀行業首席分析師廖志明向鈦媒體App直言：“好的銀行大部分已經上市了。”
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2022年，銀行IPO遭遇“寒潮”。
相比2021年4家銀行上市，2022年僅蘭州銀行(001227.SZ)一家成功登陸A股。不僅如此，2022年A股首現銀行IPO被否案例，大豐農商行成為了A股首家被發審委否決的銀行。
這一局面與大環境或有較大關聯。過去一年，銀行板塊迎來近10年來的低位估值，有超過三成銀行股破發、七成價格下跌、九成破凈。銀行板塊(申萬一級)2022年全年下跌10.47%，全年蒸發6643.76億元。
另一方面，目前仍未上市的中小銀行自身經營能力、公司治理能力普遍較弱。招商證券銀行業首席分析師廖志明向鈦媒體App直言：“好的銀行大部分已經上市了。”
即使如此，銀行業對于資本市場的追捧卻并未受到影響。排隊上市隊伍則不斷擴容，截至目前，共有11家銀行在排隊等候。上海金融與發展實驗室主任曾剛向鈦媒體App表示，“2023年，中小銀行通過IPO補充核心一級資本的迫切性很高，需求非常旺盛。”
銀行上市停滯，但熱情不減2022年，銀行板塊迎來近10年來的低位估值。全年僅13家銀行股價在2022年上漲，16家銀行股價跌幅超10%，其中7家銀行股價跌幅超20%。資本市場整體的景氣度低，疫情沖擊、地產風險等都是銀行板塊表現不佳的重要影響原因。
2022年末，部分估值壓制因素終于得到緩解，降準"靴子落地"、房地產政策及防疫政策不斷優化，銀行股在經歷十個月的低迷后于11月大漲14.12%。
板塊疲弱之下，銀行業上市進入停滯期。2022年僅有一家銀行——蘭州銀行年初在深交所掛牌上市，而蘭州銀行獲得IPO批文的時間也是在2021年12月。不僅如此，2022年4月，大豐農商行IPO被證監會發審委在會上否決，成為A股首家IPO被證監會發審委否決的銀行。
年末，早在2010年就已開始籌備上市的河北銀行主動撤回上市輔導備案，暫停了近十一年的上市推進工作。中小銀行上市之難可見一斑。
回顧一下近年來的銀行IPO節奏。2019年是銀行上市“大年”，共有郵儲銀行、浙商銀行、渝農商行等8家銀行上市，合計募資654億元；2020年一年僅廈門銀行成功上市；2021年，銀行也迎來了一波上市小高潮，重慶銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行和滬農商行4家銀行先后上市，合計募資160億元。
即使如此，中小銀行上市熱情不減。
根據證監會2022年末披露的A股IPO申請企業信息，目前有11家銀行處于排隊候場中。分別為廣州銀行、東莞銀行、重慶三峽銀行、廣東南海農商行、廣東順德農商行、安徽馬鞍山農商行等6家擬在深交所上市，湖北銀行、湖州銀行、亳州藥都農商行、江蘇昆山農商行、江蘇海安農商行等5家擬在上交所上市。
上述銀行中，湖北銀行的審核狀態為“已反饋”，其余銀行狀態皆為“預先披露更新”。
隨著大型銀行基本完成上市，以城商行、農商行為主的中小銀行大多上市進程較為緩慢。目前正在排隊的多家銀行已等待了3、4年。比如，亳州藥都農商行、安徽馬鞍山農商行、江蘇海安農商行、江蘇昆山農商行早在2018年就已被受理。
此外也有新入局者，成都農商銀行去年末完成了上市輔導備案。宜賓商業銀行、濰坊銀行等也啟動了IPO輔導機構的招標工作。
熱情背后的原因是，IPO對于銀行業的意義非常重要。曾剛對鈦媒體App表示，對于銀行業而言，資本補充是剛需。一方面銀行發展必須要補充資本，另一方面2023年要進一步加大對實體經濟的融資力度，在這一導向下，信貸將保持合理增長，這也將增加銀行對資本補充的需求。
“預計2023年銀行資本補充需求較大，尤其對核心一級資本的補充可能更為迫切，而IPO是補充核心一級資本的核心渠道，所以2023年中小銀行對于IPO的需求非常迫切。”曾剛表示。
中小銀行為何上市難通過對于上市受阻者的分析，可以一窺中小銀行上市難的原因所在。
以A股首家IPO被證監會發審委否決的銀行大豐農商行為例。在審核結果公告中，證監會主要從三方面對大豐農商行提出10條問題，涉及作為區域性農商行的競爭力、資產質量以及與江蘇省聯社的關系等等。
其中值得注意的有兩點：一方面由于大豐農商行為區域性農商行，客戶主要集中于鹽城市大豐區。發審委要求該行結合農商行跨區展業的監管政策、區域經濟發展趨勢，說明是否具有較為全面的競爭力，該行為提升核心競爭力采取的措施及其有效性。
另一方面，由于大豐農商行接受江蘇省聯社監管，且核心系統由江蘇省聯社開發建設和運維管理，發審委要求其說明與江蘇省聯社的關系，以及江蘇省聯社對發行人董事會成員構成、高管任命、日常監管等職責和管理情況，是否影響發行人的獨立性和信息披露的公平性。
這一問題與中小銀行尤其是農商行的機制體制有著密切關聯。“農商行多由農信社改制而來，組建時大量股東由農信社原有股東轉化而來，歷史原因導致持股較為分散。”華泰證券研報指出，部分銀行股權集中度較低，如無有效的一致行動機制，可能存在實際控制權沖突、各股東利益不一致導致經營發展戰略不明確等問題。
另一個觀察案例是河北銀行，其直觀的缺陷是經驗能力的不足，并于2022年主動撤回上市輔導備案，暫停近十一年的上市推進工作。
年報顯示，河北銀行歷年的資產利潤率為2019年的0.58%、2020年的0.49%以及2021年的0.54%；其資本利潤率從2018年的8.07%之后逐年為8.09%、6.22%和6.84%。這兩項經營指標已經分別連續三年和四年不達標。根據規定，商業銀行資本利潤率不應低于11%，資產利潤率不應低于0.6%。
同時，2022年上半年，河北銀行在河北的投訴量、貸款業務投訴量均位列城市商業銀行首位。2022年上半年，河北省內城商行投訴總量為343件，中位數為8件。其中，河北銀行投訴量高達111件，占城市商業銀行消費投訴總量的32.36%，是中位數的14倍。
總體來看，經營能力、業務拓展能力、公司治理能力尤其是股權架構等因素都是阻礙中小上市之路的絆腳石。
在間接融資占主導的中國，商業銀行是宏觀經濟的晴雨表。有銀行業分析師向鈦媒體App表示，“隨著未來宏觀經濟的景氣度的修復，銀行股的估值也有望回升，這將刺激部分中小銀行的上市積極性，改善中小銀行的上市環境。”
