風(fēng)險積累
連續(xù)四個漲停之后，市值超過400億元的九安醫(yī)療(002432)(002432.SZ)，成為A股醫(yī)藥板塊的龐然大物。
4月14日開盤后，九安醫(yī)療再次一字漲停，截至收盤仍牢牢封在90.11元的漲停價。前一天晚上的風(fēng)險提示，也沒能擋住其股價繼續(xù)上漲。加上此前三個交易日，其已連續(xù)4個交易日漲停。
九安醫(yī)療這輪股價異動，受益于一季度業(yè)績。該公司預(yù)計，報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤140億元~160億元，同比增長約367~419倍。
盡管九安醫(yī)療業(yè)績預(yù)增超預(yù)期，但行業(yè)人士普遍認為業(yè)績難持續(xù)，巨澤投資董事長馬澄告訴第一財經(jīng)記者，從股價的漲幅來看九安醫(yī)療已經(jīng)大大透支了未來的業(yè)績增長。新冠疫情反復(fù)，最終美國采購數(shù)量也難以確定，一旦疫情過后這些業(yè)績最終歸零，從投資確定性上看公司投資風(fēng)險較大。
誰在“刀頭舔血”
九安醫(yī)療4月13日晚間發(fā)布風(fēng)險提示稱，當(dāng)前股價、市盈率，較公司歷史股價及市盈率等數(shù)據(jù)，均處于相對較高位置，不排除未來股價及上述指標發(fā)生回落的風(fēng)險。但這并未改變其股價走勢，14日仍然以一字漲停收盤。
同一天，受國家藥監(jiān)局批準3個新冠病毒抗原檢測試劑上市刺激，新冠檢測概念股也整體走強，創(chuàng)業(yè)板泰林生物、蘭衛(wèi)醫(yī)學(xué)拉升封板，九安醫(yī)療、賽力醫(yī)療、明德生物(002932)、天龍股份(603266)漲停。
九安醫(yī)療連續(xù)漲停，源于業(yè)績暴增。依靠在美國子公司在當(dāng)?shù)劁N售的新冠病毒自測試劑盒，九安醫(yī)療去年全年、今年一季度的凈利潤均“旱地拔蔥”般猛增。
業(yè)績快報顯示，九安醫(yī)療預(yù)計2021年實現(xiàn)營業(yè)總收入25.12億元，比上年度增長25.11%；實現(xiàn)凈利潤9.13億元，同比增長276.87%。在此基礎(chǔ)上，該公司預(yù)計今年一季度凈利潤同比增長36707.43%~41965.63%。據(jù)此測算，該公司僅今年一季度的凈利潤，至少就達到去年全年的15倍以上。
在九安醫(yī)療的歷史上，幾乎從來沒有這么好的業(yè)績。該公司稱，受美國疫情發(fā)展的影響，當(dāng)?shù)貙π鹿诳乖瓩z測試劑盒產(chǎn)品需求大幅增長。
實際上，去年11月上旬開始，九安醫(yī)療股價就開始起飛。當(dāng)年 11月8日，其子公司iHealth試劑盒產(chǎn)品，獲得美國食品藥品監(jiān)督管理局(FDA)應(yīng)急使用授權(quán)(EUA)，可在美國和認可美國EUA的國家/地區(qū)銷售。此后，該公司又在今年1月13日公告，美國子公司與美國ACC就iHealth試劑盒產(chǎn)品于當(dāng)?shù)貢r間1月13日簽訂了采購合同。隨后，該公司頻繁披露進展，最近一次是在4月1日，稱美國ACC已經(jīng)累計向美國子公司支付貨款11億美元，約合人民幣70億元，上述貨款已全部到賬。
自從美國子公司新冠病毒自測試劑盒獲得授權(quán)后，九安醫(yī)療，股價就開始遭到反復(fù)炒作。上述采購合同簽定后，公司股價再次出現(xiàn)幾輪飆漲。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計，2021年11月至今，九安醫(yī)療已經(jīng)收獲近40個漲停，目前公司總市值431億元。而在2021年11月，其市值僅28億元，目前累計漲幅已經(jīng)高達15.5倍左右。
從近兩日龍虎榜數(shù)據(jù)來看， 4月14日九安醫(yī)療換手率7.86%，振幅4.77%，成交額32.61億元。Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，今日共2個機構(gòu)席位出現(xiàn)在龍虎榜單上，分別位列買四、賣五。合計凈買入802.31萬元，占該股今日總成交額的0.25%。前一日(4月13日)交易公開信息顯示，九安醫(yī)療換手率12.22%，振幅8.14%，成交額45.46億元。當(dāng)日上榜賣四為機構(gòu)席位，該席位凈賣出5705.73萬元，占龍虎榜凈賣額的94.11%。
業(yè)績持續(xù)性存疑
股價輪番飆漲、利潤超預(yù)期后，九安醫(yī)療的業(yè)績可持續(xù)性，卻存在很大疑問。
九安醫(yī)療在公告中稱，其抗原家用自測試劑盒的需求，與美國疫情直接相關(guān)，病毒變異、疫苗接種、針對新冠藥物的推出等情況，均會對疫情產(chǎn)生影響，因此未來疫情的發(fā)展具有較強的不確定性，可能對試劑盒需求產(chǎn)生較大影響。
九安醫(yī)療還稱，目前已經(jīng)有多家公司的抗原家用自測OTC試劑盒，獲得了美國FDA EUA授權(quán)，不排除未來將有更多的公司獲得該授權(quán)，從而進入市場銷售產(chǎn)品，隨著市場競爭形勢的改變，單家企業(yè)現(xiàn)有的市場份額和產(chǎn)品價格可能受到?jīng)_擊。
值得一提的是，除了股價異動，九安醫(yī)療還存在實驗結(jié)果信息披露不完整，而被深交所多次出具關(guān)注函或監(jiān)管函。
在此前的公告中，該公司稱，“iHealth-Covid-19 Antigen Rapid Test在實驗中100%的檢測出了最大CT值為21.59(n=5)的奧密克戎活性病毒樣本”。隨后深交所火速下發(fā)關(guān)注函，要求其說明僅披露CT值小于或等于21.59的4個樣本的測試結(jié)果，而未披露CT值大于21.59的7個樣本的測試結(jié)果的原因；以及是否存在以部分樣本陽性檢出率，來混淆全部樣本陽性檢出率誤導(dǎo)投資者的情形，前述公告對實驗報告檢測結(jié)果的披露是否完整，是否存在選擇性披露部分信息以炒作股價的情形。
在回復(fù)關(guān)注函時，九安醫(yī)療才“招供”，稱前述“最大”的含義，是代表小于等于21.59的樣本可以100%檢出，大于21.59的樣本無法100%檢出，并稱該實驗“全部實驗組樣本陽性檢出率：CT值≤21.59時可全部檢出，CT值22.86時可60%檢出，CT值≥23.87時完全不能檢出”。
自從去年11月份以來，九安醫(yī)療就多次在互動平臺不斷釋放利好，刺激股價不斷上漲。今年1月7日前，該公司在互動平臺上稱，其抗原試劑盒對病毒檢測的有效性，雖需要經(jīng)過實驗三項驗證才可確認，但按照目前的測試結(jié)果，從理論上可推論公司試劑盒對檢測奧密克戎病毒的有效性。而每次利好消息釋放，帶來的都是多個漲停板。
另外九安醫(yī)療選擇性披露實驗結(jié)果，是否與后續(xù)訂單有關(guān)？馬澄告訴第一財經(jīng)記者，而且美國政府第二批5億劑次招標已開始，九安醫(yī)療是否競標、贏得訂單目前還不得而知。
