日前，知名私募大佬但斌在朋友圈中表示，東方港灣的所有產(chǎn)品累計(jì)凈值在1以下的不再收管理費(fèi)，回到1以上再收。困難時(shí)刻，希望與客戶一起共渡難關(guān)。該消息一出，立即引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。個(gè)人以為，私募基金累計(jì)凈值低于1時(shí)不再收取管理費(fèi)的舉措，值得公募基金效仿。
我國(guó)公募基金行業(yè)誕生于1998年，經(jīng)歷20多年的發(fā)展，無(wú)論是基金公司數(shù)量還是行業(yè)規(guī)模，都早已不可同日而語(yǔ)。近幾年來(lái)，公募基金行業(yè)的發(fā)展，更是上了一個(gè)新的臺(tái)階。不僅新基金發(fā)行頻頻出現(xiàn)“一日售罄”的盛況，基金產(chǎn)品的數(shù)量也接近9000只。相對(duì)于4000余家上市公司，有投資者調(diào)侃稱選擇基金投資比選擇上市公司更難。
盡管公募基金的發(fā)展取得了不俗的成果，但公募基金行業(yè)所暴露出來(lái)的問(wèn)題卻也不少。比如行業(yè)創(chuàng)新不足，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重的問(wèn)題。目前公募基金產(chǎn)品中，存在大量類似的基金，像標(biāo)的為滬深300的指數(shù)基金即是如此。這類基金中，雖然相關(guān)個(gè)股的權(quán)重并不相同，但投資標(biāo)的卻沒(méi)有太大的區(qū)別。這一結(jié)果的出現(xiàn)，公募基金行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新不足是根本性的原因。
再如基金管理費(fèi)提取問(wèn)題，這也是多年來(lái)市場(chǎng)質(zhì)疑焦點(diǎn)所在。公募基金旱澇保收的管理費(fèi)提取模式，頻頻受到市場(chǎng)的詬病。盡管近年來(lái)，也有某些基金在管理費(fèi)提取上有改革舉措出現(xiàn)，但其不提取管理費(fèi)則僅僅只是短期行為，且時(shí)間上往往不超過(guò)6個(gè)月。期限一過(guò)，即使是沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利，管理費(fèi)照提不誤。
此外，公募基金頻現(xiàn)的清盤潮與基金經(jīng)理的離職潮現(xiàn)象，同樣會(huì)招致市場(chǎng)的質(zhì)疑。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，步入2022年以來(lái)已有約20只基金宣布清盤。而在2021年，基金清盤數(shù)量高達(dá)249只，與2020年相比增幅達(dá)40%，也刷新了近三年以來(lái)的新高記錄。因?yàn)樗芾淼幕鹎灞P，因之離職的基金經(jīng)理不在少數(shù)。像2021年離職的基金經(jīng)理超過(guò)300位，也創(chuàng)出歷史新高。清盤潮與離職潮的出現(xiàn)，并不利于持有人的投資活動(dòng)，也不利于保護(hù)基金持有人的利益。
目前公募基金行業(yè)的發(fā)展已呈現(xiàn)出分化的格局。頭部基金公司擁有渠道、品牌、人才儲(chǔ)備等多方面的優(yōu)勢(shì)，不僅發(fā)行的新基金更多，而且募資規(guī)模也較大。相反，中小型基金公司因?yàn)樵谶@些方面存在不足，相對(duì)而言也要差得多。而且，在清盤的基金中，中小型基金公司產(chǎn)品也占據(jù)絕對(duì)多數(shù)。如何在行業(yè)中實(shí)現(xiàn)突圍，顯然是中小型基金公司必須直面的問(wèn)題。
此次私募行業(yè)中的東方港灣率先宣布旗下產(chǎn)品累計(jì)凈值低于1時(shí)不收取管理費(fèi)，盡管個(gè)中不無(wú)“與客戶一起共渡難關(guān)”方面的考量，客觀上講，也起到了“廣告”的效果。不管東方港灣今后是否能夠履行累計(jì)凈值低于1不收管理費(fèi)的承諾，但對(duì)于公募基金而言，同樣具有借鑒的意義。
旱澇保收的管理綱提取模式，讓公募基金處于一種“躺贏”的態(tài)勢(shì)，也讓基金公司實(shí)現(xiàn)了利益最大化，但基金持有人的利益并沒(méi)有任何的保障。如果公募基金也采取低于凈值不收取管理費(fèi)的舉措，個(gè)中的積極意義又是不言而喻的。
一方面，公募基金不會(huì)盲目發(fā)行新產(chǎn)品。一只新基金產(chǎn)品的發(fā)行，不僅需要基金公司的前期投入，產(chǎn)品成立后，還會(huì)面臨著運(yùn)營(yíng)成本等方面的問(wèn)題。一旦基金凈值一直處于1以下，那么該只產(chǎn)品將無(wú)法為基金公司帶來(lái)收益，相反還會(huì)帶來(lái)虧損，如此將倒逼基金公司對(duì)新產(chǎn)品的發(fā)行持審慎態(tài)度。
另一方面，倒逼基金公司加大研發(fā)投入，提升基金經(jīng)理的投資決策能力，以及基金的盈利能力。投入才會(huì)有產(chǎn)出，很難想像基金公司在不投入的情形下會(huì)取得好的收益。而一只基金盈利狀況如何，與基金經(jīng)理的投資決策水平、能力等方面密切相關(guān)。只有從多方面提升基金經(jīng)理的能力，相關(guān)基金才可能為基金公司帶來(lái)收益。
累計(jì)凈值低于1不收管理費(fèi)，也將倒逼基金公司重視人才培養(yǎng)與儲(chǔ)備。畢竟人才是基金能否盈利的重要因素。而且，此舉也有利于更好地保護(hù)基金持有人的利益，可謂一舉多得。
