機構紛紛減持 5月K12培訓融資為零

在線教育股價下跌 融資熄火

當地時間周二美股收盤，教育類中概股普跌，新東方跌超2%，好未來(學而思)跌超3%，高途跌近3%，51Talk跌超2%。去年受疫情影響，在線教育行業站上了風口，僅一年后，在線教育逐步熄火。除了二級市場之外，一級資本對在線教育的態度開始變得謹慎，資料顯示，今年上半年以來，一些機構已開始對在線教育股減持。有機構5月份的投融資事件統計顯示，K12培訓的融資事件數目歸零。

券商機構指出，未來校外教育培訓市場發展將趨向理性，短期內考慮政策風險建議暫持觀望態度。

今年以來K12培訓融資熱度驟降

截至美國當地時間周二收盤，高途股價收報15.67美元/股，新東方收報9.54美元/股，好未來報28.85美元/股。數據顯示，2月16日至6月14日期間，在美上市的高途集團(跟誰學)累計下跌84.45%，好未來累計下跌66.53%，美股新東方下跌50.22%。港股新東方在線今年以來累計下跌63.44%。和今年初相比，教育中概股的總體市值已蒸發近千億美元。

記者梳理發現，高瓴資本在今年一季度清倉了好未來和一起教育科技;景林資產賣出持有好未來股數77.61%;瑞銀賣出8740萬股持有的高途股數;老虎環球基金在一季度清倉了高途。今年1~4月K12培訓融資熱度驟降，據機構5月份的投融資事件統計顯示，K12培訓的融資事件數目歸零，素質教育行業的融資事件數目也相應下降，從3月的6家企業開始逐步縮減，截至5月，只有2家企業獲得了融資，其主營業務分別是創客教育和藝術培訓。券商研究機構指出，今年以來，教培行業監管趨嚴，就存在違規招生收費、虛假宣傳、價格欺詐等行為，各地都展開了整治活動，十余家教培機構已被點名甚至處以頂格罰款。K12教培行業在辦學從業資質審核、收費管理、廣告宣傳等方面都將面臨更加精準有效的監管。

據艾瑞咨詢統計，2020年教育行業累計融資1164億元，其中在線教育融資金額1034億元，占比89%。在去年暑期臨近，在線教育開啟“燒錢”游戲。根據Quest Mobile《2020移動互聯網廣告洞察報告》，2020年7月單月，教育行業廣告主投放費用超過20億元，平均每天燒掉六七千萬元。

今年上半年，多家在線機構傳出人員調整消息，當中包括作業幫、猿輔導、高途等頭部機構。對此，作業幫回應稱，正在進行業務調整，包括正常的人員優化和流動，重點業務人才招聘仍在繼續。高途則對外回應表示，今年高途課堂和高途在線招聘的輔導老師崗位應屆生，只要已和公司簽訂完三方協議，均可按約定時間入職。

部分在線教育機構仍面臨虧損

不少在線教育企業仍虧損。5月26日，高途發布了2021年一季報。財報數據顯示，該公司營收19.40億元，同比增長49.46%;凈虧損14.26億元，同比下降近11倍，創下其上市以來最高單季虧損，且已超過高途去年全年13.93億元的凈虧損額。據好未來財報顯示，2021財年第四季度，歸屬于好未來的凈虧損為1.690億美元，上一財年同期凈虧損為9010萬美元，虧損較上一財年擴大87%;全年情況看，2021財年歸屬于好未來的凈虧損為1.160億美元，上一財年虧損為1.102億美元，虧損情況與上一財年基本持平。

剛在紐交所掛牌上市的掌門教育，其招股書中顯示，2020年同比2019年增長50.6%;對應的凈虧損分別為15.04億元、10.12億元，兩年合計虧損25.16億元。2021年第一季度，掌門教育營收13.46億元，凈虧損為4.97億元，而2020年第一季度則為凈虧損203.6萬元，虧損規模同比擴大約200倍。

15家校外培訓機構遭頂格罰款

早在4月，北京市市場監管局就對四家教育企業處以50萬元的頂格處罰;5月，市場監管部門對作業幫、猿輔導分別處以250萬元頂格罰款;6月1日，市場監管總局在新聞發布會上介紹，在5月初對作業幫、猿輔導兩家機構開展檢查的基礎上，對新東方、學而思等13家校外培訓機構進行重點檢查。檢查發現，15家校外培訓機構均存在虛假宣傳違法行為，13家校外培訓機構存在價格欺詐違法行為。市場監管部門對15家校外培訓機構分別予以頂格罰款，共計3650萬元。

經查，作業幫在其官方網站謊稱“與聯合國合作”、虛構教師任教經歷、引用不真實用戶評價。猿輔導在其網站謊稱“班主任1對1同步輔導”、虛構教師任教經歷等不實內容。上述行為屬于實施虛假或引人誤解的商業宣傳行為，違反了《中華人民共和國反不正當競爭法》第八條第一款規定。

東吳證券稱，未來校外教育培訓市場發展將趨向理性，短期內考慮政策風險建議暫持觀望態度。由于整頓主要針對義務教育階段培訓機構，高教及職業教育行業受影響較小，且伴隨新民辦教育促進法靴子落地，行業整體風險解除，業績持續兌現，估值有望進一步修復。(記者 文靜)