11月北上資金總計凈流入579.29億元。截至12月1日收盤，當(dāng)日累計凈流入162.93億元。
一改9、10月連續(xù)凈流出的態(tài)勢，11月北上資金總計凈流入579.29億元。截至12月1日收盤，北向資金當(dāng)日累計凈流入162.93億元。
接受第一財經(jīng)記者采訪的多家外資機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示，這種凈流入態(tài)勢并未完結(jié)，但年底面臨基金業(yè)績考核和明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度的不確定性，市場可能會出現(xiàn)震蕩。對于明年一季度的行情，機(jī)構(gòu)普遍看好。
更值得注意的是，明年開始，科創(chuàng)板將開門迎全球客。MSCI方面于12月1日對第一財經(jīng)表示，后續(xù)科創(chuàng)板股票如果滿足MSCI全球可投資市場指數(shù)(GIMI)編制方法下的相關(guān)要求并進(jìn)入滬港通，便可進(jìn)入MSCI旗艦指數(shù)。11月27日，港交所表示，為進(jìn)一步完善互聯(lián)互通機(jī)制，預(yù)計于2021年初將符合條件的科創(chuàng)板股票納入滬深港通股票范圍。這也意味著，不僅北向資金將會進(jìn)入科創(chuàng)板，海外投資者也將通過MSCI旗艦指數(shù)流入。
北上資金強(qiáng)勢回歸
此前第一財經(jīng)就報道，在全球市場經(jīng)歷了“最慘10月”后，又要迎來11月的美國大選波動季，一些交易員普遍降低了風(fēng)險敞口，手持更多現(xiàn)金以待風(fēng)險落地后的布局機(jī)會。事實(shí)上，從8月開始，北上資金就進(jìn)入了 “做差價模式”，這是在MSCI不繼續(xù)擴(kuò)大納入背景下正常的存量博弈。但9、10月份，北上資金連續(xù)兩個月出現(xiàn)了凈流出跡象。
到了11月，北向資金終于回來，當(dāng)月凈流入近600億元，超出了過去一整個季度的累計凈流入量。早在11月初時第一財經(jīng)就報道稱，大量資金坐等回歸。2020年有高達(dá)8000億美元的現(xiàn)金被配置到了美國貨幣市場(MM)基金以求避險，而從5月起約有4000億美元流出MM基金，轉(zhuǎn)而配置到其他風(fēng)險資產(chǎn)上，10月底這一進(jìn)程則停滯。但從11月上旬開始，這一資金配置進(jìn)程再度開啟，上周全球風(fēng)險情緒高企。
從配置偏好方面來看，北向資金也顯然偏好周期股，這與近階段境內(nèi)的配置風(fēng)格大同小異，也和全球股市的風(fēng)格類似。根據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，就近一周北向資金持股占比的變動來看，滬市主板A的正向變動幅度最大，而創(chuàng)業(yè)板、中小板則遭遇減持。
近幾日來，周期股以及低估值銀行股大幅反彈帶動指數(shù)大漲，上證綜指12月1日收報3451.94點(diǎn)。野村東方國際中國股票研究主管高挺對第一財經(jīng)記者表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線正在深化，在部分機(jī)構(gòu)年末調(diào)倉等短期因素的擾動之下，成長股和前期漲幅較大的可選消費(fèi)類順周期行業(yè)反彈持續(xù)性偏弱且空間受限，今年機(jī)構(gòu)對這些行業(yè)的配置比例也較高。如今金融股開始上漲，除基本面因素外，銀行股的上漲直接反映了低估值對當(dāng)前市場的吸引力在逐漸提升，因此短期主板的表現(xiàn)可能將持續(xù)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。
下一階段機(jī)構(gòu)普遍看好A股一季度表現(xiàn)，但選股挑戰(zhàn)仍存。高挺認(rèn)為，鑒于金融股已經(jīng)大幅反彈，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線深化，在這一背景下機(jī)構(gòu)投資者要獲取短期相對收益的難度上升。在他看來，全球股市對明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期仍在升溫，且大宗商品價格持續(xù)出現(xiàn)上漲。由于疫苗仍未大范圍接種，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍處預(yù)期階段，因此在成長股和價值股之間仍可能出現(xiàn)投資風(fēng)格的反復(fù)。
對于中國而言，經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇領(lǐng)先且仍在持續(xù)推進(jìn)。據(jù)財政部稱，10月國有企業(yè)營收同比增 7.0%，凈利潤同比增 52.5%，即使凈利潤的增長有部分得到油氣管網(wǎng)改革的驅(qū)動，但上游行業(yè)占比較高的國有企業(yè)10月盈利改善也反映了中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)深化。結(jié)合央行三季度貨幣政策執(zhí)行報告給出的對于經(jīng)濟(jì)基本面的樂觀態(tài)度，A股市場預(yù)計將持續(xù)沿經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主線進(jìn)行交易。
科創(chuàng)板將開門迎全球客
多數(shù)國際機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2021年北向資金將維持凈流入的態(tài)勢，但MSCI可能不會很快對進(jìn)一步提高A股的納入因子進(jìn)行咨詢。積極的消息是，此前尚未被納入MSCI旗艦指數(shù)的科創(chuàng)板將迎來納入機(jī)遇，這也有望使得這一板塊吸引更多國際資金。
去年11月，MSCI回應(yīng)第一財經(jīng)記者稱，目前科創(chuàng)板股票還未進(jìn)入互聯(lián)互通機(jī)制北向通的購買名單，因此科創(chuàng)板股票還不會在11月被納入MSCI中國指數(shù)或MSCI新興市場指數(shù)。 至于究竟何時才會納入，摩根士丹利中國股票策略師王瀅此前對記者稱，外資直接參與科創(chuàng)板的通道目前只限于QFII、RQFII，而互聯(lián)互通機(jī)制下的股票名單每年調(diào)整兩次，調(diào)整生效時間為每年6月和12月。
也就在今年11月27日，港交所明確表態(tài)，預(yù)計于2021年初將符合條件科創(chuàng)板股票納入滬深港通股票范圍。對此，MSCI在12月1日也對記者稱，2019年11月半年度評審時，科創(chuàng)板股票已可納入MSCI GIMI指數(shù)。也就是說，后續(xù)科創(chuàng)板股票如果滿足MSCI GIMI的指數(shù)編制方法下的相關(guān)要求并進(jìn)入滬港通，便可進(jìn)入MSCI旗艦指數(shù)。
此前，科創(chuàng)板股票已被納入MSCI全中國指數(shù)、中國A股在岸指數(shù)等，但尚未進(jìn)入MSCI中國指數(shù)和新興市場指數(shù)，后者才是被國際投資者跟蹤且能帶來主要資金流入的旗艦指數(shù)。鑒于MSCI的納入開啟了外資搶購A股的熱潮，后續(xù)科創(chuàng)板將如何表現(xiàn)引發(fā)市場關(guān)注。
不可否認(rèn)的是，當(dāng)前外資對科創(chuàng)板的興趣漸濃。某亞洲的QFII投資經(jīng)理也對記者表示，比起起初僅是打新、并在上市后賣出，更多機(jī)構(gòu)現(xiàn)在更愿意繼續(xù)持有部分優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)板公司，只要中國監(jiān)管層強(qiáng)化對信息披露的要求、懲治惡劣管理層的力度、打擊并重罰財務(wù)造假，在合適估值下，科創(chuàng)板會吸引外資的流入。
