“在融資環(huán)境艱難時，擔(dān)保幫助我們解決了融資可得性問題;在融資環(huán)境相對寬松時，又幫我們解決了融資貴的問題。”海能達(dá)通信股份有限公司(下稱“海能達(dá)”)財務(wù)總監(jiān)許諾說。
這家從深圳華強北“一米柜臺”起步的民企，如今已在專網(wǎng)通信領(lǐng)域確立了中國第一、全球領(lǐng)先的市場地位。而海能達(dá)的第一筆50萬元純信用貸款擔(dān)保，就是由國有擔(dān)保公司深圳市高新投集團(tuán)有限公司(下稱“高新投”)提供。
“很多企業(yè)的首貸是通過高新投提供擔(dān)保完成的，從而開啟了這些企業(yè)的融資之路。”高新投董事長劉蘇華說，“支持民企、中小微企業(yè)發(fā)展，是高新投肩負(fù)的使命。”
深圳市區(qū)。記者 毛思倩 攝
擔(dān)保：開啟小微企業(yè)融資路
據(jù)許諾介紹，從最早在華強北做對講機分銷渠道到轉(zhuǎn)型研發(fā)自主知識產(chǎn)權(quán)對講機，海能達(dá)對資金的需求大幅增加。然而，由于企業(yè)規(guī)模不大，并且當(dāng)時抵押物資產(chǎn)價格波動大，銀行并不愿意貸款。在這個節(jié)骨眼上，正是因為有了高新投提供融資擔(dān)保，海能達(dá)才能成功從銀行貸款，實現(xiàn)了產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級。
海能達(dá)董事長陳清州告訴記者：“海能達(dá)創(chuàng)業(yè)起步階段資金緊張，貸款不易，國有擔(dān)保公司爽快地提供擔(dān)保，直到企業(yè)上市。”
“很多企業(yè)的首貸都是通過我們實現(xiàn)的，我們把他們帶入了信貸市場。”劉蘇華說。
成立于1994年的高新投，是深圳為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設(shè)立的國有專業(yè)金融服務(wù)機構(gòu)，具備資本市場主體信用AAA評級。
中小微企業(yè)因其“輕資產(chǎn)”的特點，一直飽受“融資難”的困擾。高新投改變傳統(tǒng)金融機構(gòu)依賴抵押物為擔(dān)保條件的觀念，憑借風(fēng)險識別能力，為具有良好發(fā)展前景的中小微高科技企業(yè)提供免抵押、免質(zhì)押的純信用貸款擔(dān)保。目前高新投的總擔(dān)保額中超過70%為純信用擔(dān)保，并正努力將這一比例提升到至80%以上。
針對深圳中小微科技型企業(yè)“高技術(shù)、輕資產(chǎn)”的現(xiàn)實情況，高新投不斷創(chuàng)新推出差異化服務(wù)品種，例如“科創(chuàng)貸”和“知本貸”產(chǎn)品。
“科創(chuàng)貸”為科技企業(yè)直接降低現(xiàn)有貸款擔(dān)保費的25%，企業(yè)可享受低至每年1.5%的優(yōu)惠費率。
“知本貸”使得企業(yè)能夠以合法擁有的自主知識產(chǎn)權(quán)(專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán))為質(zhì)押物，經(jīng)評估后由高新投提供擔(dān)保向銀行申請貸款。通過“知識變資本”，不僅提高中小微科技型企業(yè)貸款成功率，符合條件的企業(yè)還可以獲得貸款金額3%至5%的補貼。截至2019年6月底，高新投旗下的融資擔(dān)保公司已為517個知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押項目提供了總計26.6億元的資金服務(wù)。
成立25年來，高新投累計為3萬余家中小微企業(yè)提供近5000億元擔(dān)保服務(wù)，成功助推近300家中小科技企業(yè)在境內(nèi)外公開掛牌上市。其中華為、比亞迪、創(chuàng)維、海能達(dá)等已經(jīng)成為國內(nèi)乃至國際知名企業(yè)，沃爾核材、興森科技、東江環(huán)保等高科技企業(yè)也已成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)軍企業(yè)。
2018年，高新投增加中小微新客戶數(shù)超過500家，同比增長86%，且平均單筆擔(dān)保額降至544萬元，扶持中小微企業(yè)成效突出。為了加大對小微企業(yè)的支持力度，高新投還對200萬元以下小微企業(yè)融資擔(dān)保項目引入豁免政策，提高風(fēng)險容忍度，鼓勵和引導(dǎo)客戶經(jīng)理為小微科技企業(yè)提供更便捷高效的服務(wù)通道。
然而，亮眼的融資擔(dān)保成績單背后，是融資擔(dān)保業(yè)務(wù)一直掙扎在盈虧平衡邊緣的尷尬局面。“高新投的融資擔(dān)保費率只有2%，而企業(yè)一旦出了問題，高新投要替企業(yè)兜底，向銀行還款。這是一個高風(fēng)險、低收益的行業(yè)。”劉蘇華說，“融資擔(dān)保是準(zhǔn)公共產(chǎn)品，不以營利為目的，那我們就很難發(fā)展壯大，去支撐更多企業(yè)的融資需求。”
實際上，直至去年，高新投旗下的融資擔(dān)保公司注冊資本12億元，利潤卻只有3000多萬元。而今年上半年，融資擔(dān)保業(yè)務(wù)利潤僅為460萬元。
多年來我國融資擔(dān)保行業(yè)成本偏高，近年來機構(gòu)數(shù)量繼續(xù)減少，擔(dān)保規(guī)模下降。為了扭轉(zhuǎn)這一局面，2018年，由中央財政發(fā)起、聯(lián)合有意愿的金融機構(gòu)共同設(shè)立國家融資擔(dān)保基金，通過再擔(dān)保、股權(quán)投資等形式，支持各省區(qū)市開展政府支持的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。國家融資擔(dān)?；鸩灰誀I利為目的，以市場化方式開展經(jīng)營，目標(biāo)是健全我國融資擔(dān)保體系，支持融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展，降低融資擔(dān)保成本。
深圳海能達(dá)通信股份有限公司工廠的自動化生產(chǎn)線。記者 毛思倩 攝
造血+少失血：多元化發(fā)展反哺融資擔(dān)保業(yè)務(wù)
成立之初的10年里，專注于融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的高新投由于缺少利潤，難以發(fā)展壯大。為了扭轉(zhuǎn)在盈虧平衡邊緣掙扎的困境，高新投采取了少失血和造血“兩條腿走路”的方式：一方面強化融資擔(dān)保風(fēng)險管理體系和人才隊伍建設(shè)，降低融資擔(dān)保風(fēng)險，確保少失血;另一方面，在有限的資金里嘗試著創(chuàng)投業(yè)務(wù)，在1999年至2000年探索了投保聯(lián)動、擔(dān)保換分紅、擔(dān)保換期權(quán)等造血生存新路。
1999年，風(fēng)險投資在中國剛剛起步。當(dāng)年，高新投與大族實業(yè)合資設(shè)立深圳市大族激光科技有限公司，高新投出資438.6萬元，占股51%。為了探索創(chuàng)業(yè)投資的中國式路徑，高新投在參股之初即確立“階段性控股、保持企業(yè)發(fā)展獨立性”的投資原則，承諾未來適時退出股權(quán)并獲取投資收益。通過這一筆投資，高新投在國內(nèi)首創(chuàng)并實施了“投保聯(lián)動”業(yè)務(wù)模式，并開創(chuàng)“股權(quán)+債權(quán)”的融資模式。2001年，通過公開競拍，高新投將46%所持股權(quán)轉(zhuǎn)回給創(chuàng)始人，將管理權(quán)交還。與此同時，高新投幫助大族激光完成了第二輪融資和股份制改造。大族激光2004年上市后，高新投相繼退出了剩余的5%股權(quán)，投資收益超過3億元，創(chuàng)造了單筆項目投資增值達(dá)777倍的紀(jì)錄。
同樣是1999年，高新投以“擔(dān)保換分紅”形式為科陸電子提供500萬元貸款擔(dān)保支持。2000年，高新投投資科陸電子206.6萬元。在科陸電子2007年上市前后，高新投繼續(xù)為其提供資金支持。科陸電子成功上市后，高新投實現(xiàn)了76倍的投資回報。
2000年，高新投以“擔(dān)保換期權(quán)”形式取得邁迪特(一家成立于1998年的致力于開發(fā)和生產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備的中美合資企業(yè))2%的期權(quán)，為其提供了1500萬元貸款擔(dān)保支持。2002年，邁迪特被西門子并購。同年，邁迪特提前溢價回購期權(quán)，高新投獲得了240%的投資回報。
“當(dāng)年，雖然進(jìn)行了一些股權(quán)、期權(quán)投資探索，但規(guī)模還是很小的。因為只有承擔(dān)了正常融資擔(dān)保風(fēng)險以外的風(fēng)險時，才會要股權(quán)類收益。而當(dāng)時我們自身體量就不大，不可能大規(guī)模地做這種高風(fēng)險的投資。”劉蘇華說。
為了提升實力，2002年高新投提出希望政府進(jìn)一步補充公司注冊資本金。“我們當(dāng)年也想讓擔(dān)保純政策化，但這一愿望沒有實現(xiàn)。這促使我們必須走市場化的路線。”
2005年，高新投開始尋找股東注資，并引入外部投資者，系統(tǒng)性地開發(fā)新業(yè)務(wù)。“最早嘗試的創(chuàng)業(yè)投資和工程擔(dān)保業(yè)務(wù)都是現(xiàn)在最賺錢的業(yè)務(wù)。用這些業(yè)務(wù)賺點錢，自我造血，來貼補不怎么賺錢的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)。只有自身實力強了，才敢(在融資擔(dān)保業(yè)務(wù)上)冒風(fēng)險，幫助更多中小微企業(yè)打開融資之路。”劉蘇華說。
如今，高新投已成長為一個包含融資擔(dān)保、保證擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、小額貸款、典當(dāng)貸款、金融產(chǎn)品增信等業(yè)務(wù)的綜合性金融服務(wù)集團(tuán)，注冊資本88.52億元。
在引入社會資本的過程中，高新投還引入了此前支持過的海能達(dá)。如今，深圳市海能達(dá)投資有限公司占高新投2.4%的股權(quán)。“我們在海能達(dá)成長道路上幫過它。而它壯大后，又反過來投資我們，以這種方式反哺社會。”
支撐城市產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 助推資本市場穩(wěn)健發(fā)展
高新投的造血之路取得成功，得益于深圳當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。劉蘇華說：“造血，需要與當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級相配套。深圳開始轉(zhuǎn)型升級后，市場融資需求非常旺盛，我們就不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)方式滿足企業(yè)融資需求，隨著深圳推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級的過程一起成長，成為政府執(zhí)行重要產(chǎn)業(yè)政策的抓手。”
自1999年開始嘗試投保聯(lián)動以來，致力于發(fā)掘小而美的科技企業(yè)是深圳高新投一以貫之的投資理念，因此投資項目大多數(shù)集中在企業(yè)發(fā)展的中早期階段。為了滿足科技企業(yè)在發(fā)展各階段的融資需求，高新投陸續(xù)開發(fā)出了融資擔(dān)保、創(chuàng)業(yè)投資、金融增信、保證擔(dān)保、小額貸款、典當(dāng)貸款、商業(yè)保理、基金管理、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，為科技創(chuàng)新型小微企業(yè)提供自初創(chuàng)期、成長期到成熟期的“全方位、全鏈條、全生命周期”服務(wù)。歐菲光、東江環(huán)保、科陸電子、科信技術(shù)等投資項目，均是高新投應(yīng)用“投保聯(lián)動”的典型案例。
伴隨著深圳市政府提出大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，高新投2010年成立全資子公司深圳市高新投創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“高新投創(chuàng)投”)，注冊資本5億元，主要對具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)，特別是中小高科技企業(yè)，進(jìn)行期權(quán)、債轉(zhuǎn)股、優(yōu)先股、直投等形式的投資，深度聚焦新材料、新能源、裝備制造、新一代信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資領(lǐng)域。結(jié)合企業(yè)的實際需求和自身優(yōu)勢，高新投以融資擔(dān)保業(yè)務(wù)為基本平臺，利用創(chuàng)業(yè)投資、債券增信等多種業(yè)務(wù)組合，將自身的擔(dān)保信用資源、金融機構(gòu)的信貸資源、創(chuàng)投機構(gòu)的直接投資以及企業(yè)的市場資源與創(chuàng)新能力等進(jìn)行多方位整合，為被投企業(yè)提供資源對接、企業(yè)并購、財務(wù)管理咨詢、人才引進(jìn)等增值服務(wù)，幫助企業(yè)實現(xiàn)融資、客戶、人才、生產(chǎn)等行業(yè)信息的對接及市場渠道的整合，扶持企業(yè)克服發(fā)展過程中的各種難題。
截至目前，高新投創(chuàng)投累計投資項目近150個，初始投資金額7.1億元，其中8家在A股上市，3家在H股上市，5家并購上市，上市退出回報率達(dá)53.78倍，平均退出投資收益率為11倍。
與此同時，高新投戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)擔(dān)保金額在銀行融資擔(dān)保業(yè)務(wù)中占比83%，項目數(shù)占比88.26%;服務(wù)高新技術(shù)企業(yè)占比77.75%;為112家輕資產(chǎn)科技型小微企業(yè)提供知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款擔(dān)保服務(wù)總金額5.2億元。2018年以來，高新投融資擔(dān)保業(yè)務(wù)中，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和雙高企業(yè)占比超過80%，服務(wù)中小微企業(yè)家數(shù)同比增長52.53%，為深圳加快培育經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能做出新貢獻(xiàn)。
2018年，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，資本市場出現(xiàn)了明顯波動和下滑，部分優(yōu)質(zhì)民營上市公司及其實際控制人出現(xiàn)股票質(zhì)押流動性風(fēng)險。多家上市公司董事長用“創(chuàng)業(yè)多年的最大難關(guān)”來描述這一危機，疲于“找錢”應(yīng)對。
緊要關(guān)頭，高新投率先利用自有資金出手對民營企業(yè)進(jìn)行紓困，為陷入流動性危機的上市公司提供債權(quán)、股權(quán)融資支持，承接銀行和券商退出或不接的業(yè)務(wù)。為了把資金用在刀刃上，避免市場套利和資源浪費，高新投推出“固定收益+后端分成”的紓困模式。之后，高新投成為深圳市政府紓困上市公司的重要執(zhí)行機構(gòu)之一。
科陸電子2018年出現(xiàn)股票質(zhì)押風(fēng)險，高新投主動為科陸電子的股權(quán)轉(zhuǎn)讓牽線搭橋，并在關(guān)鍵時刻提供了5億元債券擔(dān)保、2億元信用貸款以及用于回購質(zhì)押股票的8.8億元純信用過橋貸款，促成科陸電子完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓，成功“自救”。這也成為優(yōu)質(zhì)上市公司以市場化手段化解股票質(zhì)押風(fēng)險的“標(biāo)桿案例”。
另一家上市公司董事長已將其質(zhì)押股權(quán)中的七成轉(zhuǎn)質(zhì)給高新投，流動性危機暫時得到處理。“在那種情況下，如果高新投不接手的話，很難找到合適的解決方案。”這位董事長說。
一般企業(yè)上市后，融資渠道打開，融資成本下降，對傳統(tǒng)的貸款擔(dān)保業(yè)務(wù)的需求下降。但當(dāng)資本市場出現(xiàn)波動時，AAA主體評級的高新投提供擔(dān)保增信又成為上市公司發(fā)行公司債券的重要支撐。受益于高新投提供的擔(dān)保增信，海能達(dá)于2018年11月成功發(fā)行5億元公司債券，期限3年，票面利率6.5%。“債券的發(fā)行，對拓展融資渠道有重要意義，為后續(xù)發(fā)債打開了通道。”許諾說。(趙瑞希)
