來源：金融虎網(wǎng) 作者：凱文
近日，電子煙品牌RELX悅刻運營方霧芯科技(NYSE: RLX)公布第二季度財報。隨后，霧芯科技CEO汪瑩、CFO陸超出席財報電話會議并回答了分析師提問。金融虎網(wǎng)注意到，關于競爭格局和第四季度前景等問題，陸超在回應中表示，我們?nèi)蕴幱谶^渡期，將持續(xù)到9月30日，鑒于目前仍有一些產(chǎn)品仍在批準中，我們很難對未來幾個季度給出量化指導。
CEO對中國電子煙市場潛力充滿信心
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霧芯科技CEO汪瑩在開場白中指出，其對中國電子煙市場的內(nèi)在潛力充滿信心。相信作為面向成年吸煙者的最新品牌，我們領先的技術和科學進步、高質量的用戶群、有彈性的商業(yè)模式和敏捷的整體執(zhí)行，是我們的基本精髓，將使我們能夠長期實現(xiàn)可持續(xù)、高質量的增長，并進一步鞏固我們在行業(yè)中的領先地位。更重要的是，我們將繼續(xù)尋求監(jiān)管部門的批準，以按時滿足所有適用要求，同時開發(fā)合格的產(chǎn)品以提供性能，進一步提高運營效率并抓住我們面前的行業(yè)增長機會。
第二季度，霧芯科技錄得人民幣凈收入22億。第二季度收入水平的提高主要是由于預期隨著第三季度行業(yè)過渡期接近尾聲，霧芯的舊產(chǎn)品將停產(chǎn)，因此在下游價值鏈中提前進行了銷售。然而，收入同比下降。
據(jù)金融虎網(wǎng)了解，第二季度，霧芯科技凈營收為22.339億元人民幣(3.335億美元)，較2021年同期的25.414億元人民幣同比下降12%；凈利潤為4.416億元人民幣(6590萬美元)，較2021年同期的8.243億元人民幣同比下降46%；非美國通用會計準則凈利潤為6.347億元人民幣(合9480萬美元)，而2021年同期為6.518億元人民幣。
監(jiān)管過渡期間暫停開店和新品上市
霧芯科技CFO陸超表示，主要是在監(jiān)管過渡期間，為嚴格遵守相關要求，暫停開店和新品上市。第二季度我們的毛利潤約為人民幣 10 億元，第二季度毛利率增長 43.8%，而 2021 年同期為 45.1%。下降的主要原因是產(chǎn)品結構轉變不利，庫存增加為PP&E確認的撥備和減值損失，以符合最近的監(jiān)管發(fā)展。
陸超強調，鑒于監(jiān)管變化，我們正在通過監(jiān)管修訂的新交易系統(tǒng)緩慢而穩(wěn)定地開始銷售符合國家標準的新產(chǎn)品。最后，我們相信電子煙產(chǎn)品將繼續(xù)在新行業(yè)、新監(jiān)管時代為成年吸煙者減少危害發(fā)揮重要作用。憑借我們產(chǎn)品的卓越品質和安全性，我們的品牌將繼續(xù)與成年吸煙者產(chǎn)生共鳴。展望未來，我們將專注于成本優(yōu)化，同時繼續(xù)加強我們的產(chǎn)品競爭力，為股東創(chuàng)造可持續(xù)的長期增長。
第三季度逐漸減少舊產(chǎn)品出貨量
關于第四季度的展望，陸超在回答分析師提問時稱，我們第二季度的收入得益于下游價值鏈的前端銷售，因為我們預計，隨著第三季度行業(yè)過渡期接近尾聲，我們的舊產(chǎn)品將停產(chǎn)。由此產(chǎn)生的用于比較的前幾個時期將影響我們第三季度的連續(xù)業(yè)績。與此同時，我們在整個第三季度逐步減少舊產(chǎn)品的出貨量，以便更好地過渡到新的體制，這將影響我們第四季度的數(shù)據(jù)。因此，考慮到過渡期將于9月30日結束，我們需要更多的時間來進一步預測未來的前景，特別是第四季度。
陸超表示，但是當我們回顧2020年美國市場效應的經(jīng)驗教訓和數(shù)據(jù)時，我們?yōu)槊绹袌龅挠脩籼峁┝藥讉€季度來適應新口味，我們覆蓋了整個行業(yè)。因此，在過去的幾周里，越來越多的產(chǎn)品獲得批準，我們相信這些產(chǎn)品很快就會推出，以滿足更多用戶的需求。因此，在用戶調整了他們手頭的風味庫存后，我們將更清楚地了解我們的用戶需求在第四季度末的變化。
行業(yè)競爭格局不會產(chǎn)生任何實質性影響
關于行業(yè)競爭格局，陸超表示，多個品牌在一個商店銷售，因此零售商的最終目標是最大化他們的商店宣傳和自己的盈利能力。在新制度下，零售商不能只在一家商店銷售一個品牌，而是必須銷售多個品牌。我們預計不會對競爭格局產(chǎn)生任何實質性影響，因為零售商總是有機會選擇他們的權威品牌進行合作。
陸超強調，因此，我們認為門店的品牌份額應該由產(chǎn)品質量、品牌資產(chǎn)和用戶群決定。根據(jù)我們的觀察，我們的品牌份額在過去幾個月中保持穩(wěn)定。但在未來，我們將繼續(xù)投資加強我們的研發(fā)能力，我們的非公認會計原則研發(fā)費用在過去幾個季度一直在穩(wěn)步增長。我們預計它將在未來幾個季度進一步增加。隨著我們加大研發(fā)力度，我們將繼續(xù)為成年吸煙者提供更好、更安全的體驗。
不會對符合標準的產(chǎn)品進行更大庫存撥備
在新產(chǎn)品的批準和舊產(chǎn)品處理方面。陸超在答問時表示，在新的制度下，每一個新產(chǎn)品在上市前都必須得到批準，分配結果將是一個持續(xù)的過程。因此，在新的制度下，將繼續(xù)多樣化我們的產(chǎn)品組合，并為成年吸煙者提供其他優(yōu)質產(chǎn)品。
“到今天為止，我們保留了低齡青少年設備和盒式產(chǎn)品的產(chǎn)品批準。我們的一些申請仍在審查中，我們預計我們批準的產(chǎn)品數(shù)量將繼續(xù)增長。關于第二個是關于舊產(chǎn)品的淘汰。我們在整個第三季度逐漸放慢了生產(chǎn)速度，我們的大部分生產(chǎn)發(fā)生在第三季度的上半年。
陸超指出，我們的產(chǎn)品符合國家標準，本月開始并參與了過渡平臺的測試。在過去的幾周里，我們收到了更多的批準，他們可能仍處于批準這些新產(chǎn)品的早期階段。由于我們的用戶仍然可以使用我們的舊產(chǎn)品，因此我們可能無法準確討論我們對這些新產(chǎn)品的預售需求。例如，這些新產(chǎn)品剛剛獲得批準。因此，我們將能夠在過渡期后提供更多更新。
在庫存方面，陸超表示，考慮到我們新產(chǎn)品的庫存不足和庫存減值需求，我們的新產(chǎn)品銷售符合國家標準，有一個漸進但穩(wěn)定的開端。我們的用戶需要更多的時間來消化庫存并調整他們的用戶行為。因此，新產(chǎn)品的庫存水平相對于我們在過渡期之前的庫存水平明顯較低。我們目前產(chǎn)品的庫存狀況不符合新的國家標準和原材料，從2021年第四季度開始不再適用。我們預計，在未來幾個季度，我們不會對符合國家標準的產(chǎn)品進行更大的庫存撥備。
關于以前對店主的排他性條款。陸超稱，在STMA于2022年3月宣布不允許品牌店簽訂獨家分銷協(xié)議的規(guī)定后，我們開始終止與店主的協(xié)議，并退還他們的押金。因此，截至第二季度末，大部分工作已經(jīng)完成。
