根據(jù)央行11月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月人民幣貸款增加6898億元，同比多增285億元。初步統(tǒng)計(jì)，10月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.42萬億元，比上年同期多5493億元。10月末，廣義貨幣(M2)余額214.97萬億元，同比增長10.5%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，10月新增人民幣貸款6898億元，環(huán)比少增約1.21萬億元，符合季節(jié)性規(guī)律;同比則小幅多增285億元，略低于市場(chǎng)預(yù)期。他表示，10月新增信貸規(guī)模收縮，一是受國慶和中秋雙節(jié)假期影響，當(dāng)月工作日少于上月，也少于去年10月;二是上月9月份為季末，存在明顯的信貸沖量現(xiàn)象;三是經(jīng)過前三季度的信貸高增后，四季度銀行信貸投放進(jìn)入“收官”階段，信貸額度有所收緊。

值得注意的是，10月貸款期限結(jié)構(gòu)進(jìn)一步向中長期傾斜，10月企業(yè)中長期貸款增加4113億元，同比多增1897億元。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，企業(yè)中長期貸款新增較多主要是由于隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步企穩(wěn)回升，投資需求也在同步回升，企業(yè)對(duì)銀行中長期貸款需求也在增加。

社會(huì)融資方面，10月社會(huì)融資規(guī)模增量環(huán)比季節(jié)性大幅少增，同比多增5493億元。王青表示，包括政府債券融資、企業(yè)債券融資和股票融資在內(nèi)的直接融資對(duì)社融同比擴(kuò)張拉動(dòng)明顯。整體看，10月社融表現(xiàn)符合預(yù)期。

10月末，廣義貨幣(M2)同比增長10.5%，增速比上月末低0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2.1個(gè)百分點(diǎn)。王青表示，10月M2增速下滑較快，與財(cái)政存款同比多增約3500億元直接相關(guān)，財(cái)政存款上升意味著貨幣供應(yīng)量相應(yīng)下降，會(huì)拖累M2增速。總體上看，伴隨下半年信貸增速走低，存款派生增速相應(yīng)下降，是10月M2增速觸頂回落的根本原因。

王青預(yù)計(jì)，11月新增信貸、社融規(guī)模將季節(jié)性反彈，同比也將保持多增勢(shì)頭，但信貸增速大幅回升難度較大，年底前將保持在13%左右。這意味著今年20萬億元的新增貸款目標(biāo)將順利完成，但大幅超出的可能性也不大。他說，在貨幣政策回歸常態(tài)化的背景下，年底前金融總量擴(kuò)張過程將整體進(jìn)入收尾階段，壓降房地產(chǎn)融資、支持資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性特征則會(huì)愈發(fā)顯現(xiàn)。

交通銀行金融研究中心發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)貨幣政策將保持總量穩(wěn)定，更加注重結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，政策寬松難再加碼。未來央行將會(huì)逐步推廣更多結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，以期引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)符合新發(fā)展理念相關(guān)領(lǐng)域的支持力度。

關(guān)鍵詞： 社會(huì)融資規(guī)模 貨幣政策