趕在2022年收官之時，中胤時尚(300901.SZ)的年度員工持股計劃草案出爐，引發廣泛質疑。
根據披露的2022年度員工持股計劃，中胤時尚擬向不超過28名核心骨干人員授予不超過263.20萬股股份，其中，三名高管獲授的股份數量約占一半。本次授予價格為5元/股，相當于打5折半價持股。
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本次員工持股計劃的業績考核存在異常。A股公司員工持股計劃、股權激勵計劃的業績考核期僅為一年，且只考核營業收入。
基于上述異常，市場質疑，中胤時尚在向高管變相輸送利益。
1月8日，深交所向中胤時尚發關注函，追問公司員工持股計劃定價依據及合理性。
值得一提的是，2020年登陸A股市場始，中胤時尚的經營業績就變臉。同時，募投項目推進慢，公司研發中心建設項目，擬投入募資1.01億元，截至2022年6月底，時隔一年零八個月，20個月累計僅投入60萬元，投資進度僅為0.59%。
疑規避法規利益輸送
中胤時尚首次推進的股權激勵計劃就備受質疑，并遭監管追問。
2022年12月28日晚間，距離2022年收官僅剩3天，中胤時尚的年度員工持股計劃草案出爐。
根據草案，中胤時尚擬實施2022年度員工持股計劃，參與對象包括公司(含子公司)的董事(不含獨立董事)、監事、高級管理人員及核心管理人員、核心骨干員工，初始設立時持有人總人數不超過28人。具體而言為三名董監高及25名核心管理人員、核心骨干員工。
本次員工持股計劃持股規模不超過263.20萬股，三名董監高中，董事兼副總經理童娟擬認購37.80萬股股份，董事、董秘兼財務總監潘威敏擬認購56.70萬股股份，監事李甜甜擬認購35萬股股份，三者合計擬認購129.50萬股股份，占本次員工持股計劃總份額的比例為49.20%，接近一半。其他不超過25名核心管理人員、核心骨干員工擬合計認購133.50萬股股份，占比為50.80%。
實施本次員工持股計劃的股票來源為公司此前通過二級市場回購的股份。2022年8月25日，公司董事會會議、監事會會議審議通過了《關于回購公司股份方案的議案》，同意使用自有資金回購部分社會公眾股份用于股權激勵計劃或員工持股計劃。本次回購總金額不低于3000萬元且不超過6000萬元，回購價格不超過14.10元/股。截至2022年11月30日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份數量為275.21萬股，占公司總股本的比例為1.15%，最高成交價為9.80元/股，最低成交價為8.78元/股，成交總金額為2506.30萬元(不含交易費用)。據此計算，回購股份的均價為9.11元/股。
本員工持股計劃受讓公司回購股份的價格為5元/股，為董事會審議本員工持股計劃草案前 1 個交易日公司股票收盤價的54.53%，相當于半價持股。
半價持股、三名高管分走一半，這一異常現象引發市場質疑。不僅如此，本員工持股計劃設置的業績考核目標也很蹊蹺。
梳理A股公司員工持股計劃、股權激勵計劃，針對激勵對象的業績考核期限，基本上都設定為三年，少數設定為四年，激勵對象獲授股份多分三期解鎖。業績考核，多數既考核營業收入也考核凈利潤，甚至考核凈資產收益率。
中胤時尚“別出心裁”，不僅業績考核僅考核營業收入，且考核期僅為2023年，即2023年的營業收入較2022年增長率不低于15%，而且鎖定期也只有12個月。
通常而言，2022年已經結束，公司對全年經營狀況已心中有數，結合在手訂單，對2023年的經營狀況，尤其是營業收入會有一個基本的判斷。基于此，市場質疑，中胤時尚設定的業績考核目標較低，存在利益輸送嫌疑。
深交所也在質疑，中胤時尚在刻意規避股權激勵計劃的規定，而選擇員工持股計劃。
根據上市公司股權激勵管理辦法，“激勵對象不應當包含監事”、“在限制性股票有效期內，上市公司應當規定分期解除限售，每期時限不得少于12個月，各期解除限售的比例不得超過激勵對象獲授限制性股票總額的50%”、“在股票期權有效期內，上市公司應當規定激勵對象分期行權，每期時限不得少于12個月，后一行權期的起算日不得早于前一行權期的屆滿日。每期可行權的股票期權比例不得超過激勵對象獲授股票期權總額的50%”。
從這些規定看，中胤時尚確實有刻意規避相關規定而借道員工持股計劃的行為。
凈利連降募投項目推進緩慢
上市業績即變臉，中胤時尚的經營業績持續下降。
上市之前，2017年至2019年，公司實現的營業收入分別為6.21億元、6.25億元、6.86億元，同比增長58.89%、0.65%、9.74%。對應的歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱凈利)為0.53億元、0.85億元、1.09億元，同比分別增長122.24%、59.50%、28.29%。
2020年10月29日，通過闖關IPO，中胤時尚登陸創業板。上市后，2020年、2021年，公司實現的營業收入分別為5.99億元、5.81億元，同比下降12.60%、3.02%。對應的凈利為1.04億元、0.71億元，同比分別下降4.33%、32.06%。
2022年前三季度，公司實現的營業收入、凈利分別為4.81億元、0.60億元，同比變動幅度為8.72%、-6.64%。
中胤時尚是一家以時尚產品設計為核心業務的創意設計企業，主要應用于鞋履設計以及應用于各類消費品外觀的圖案設計。基于行業特點及客戶需求，公司在提供設計服務的同時亦向客戶提供供應鏈整合服務。
2020年上市之時，中胤時尚IPO募資5.38億元，除了6000萬元補充流動資金外，其余的用于實體項目建設及營銷。
實際上，公司募投項目推進較為緩慢。
根據中胤時尚于2022年8月25日披露的募集資金存放與使用情況專項報告，IPO募資5.38億元，扣除發行費用等，凈額為4.77億元。截至2022年6月30日，累計使用募資約1.50億元，還有3.03億元存放在募集資金專戶。
上述募投項目中，“設計、展示、營銷中心建設項目” ，擬使用募資1.65億元，原計劃在溫州、上海、東莞、杭州、成都五地設立設計、展示、營銷中心，其中溫州、東莞、成都主要以鞋履設計為主，杭州、上海主要以圖案設計為主，后調整為在溫州、杭州設立設計、展示、營銷中心，其中溫州主要以鞋履設計為主，杭州以圖案設計為主。截至去年6月底，投資進度僅為16.95%。
募投項目研發中心建設項目，擬投入募資1.01億元，截至去年6月底，時隔一年零八個月，累計僅投入60萬元，投資進度僅為0.59%。此前，公司規劃該項目達到預定可使用狀態的日期為2022年12月。
目前來看，大概率出現拖延現象。
