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導(dǎo)讀：110月資金面展望：有望維持寬松，MLF縮量操作或?qū)⒀永m(xù)2A股將何去何從？華泰柏瑞呂慧建：3100點以下不應(yīng)過分悲觀3A股布局絕佳時機(jī)！又有多家公募發(fā)聲4今年調(diào)研近9萬次！公募基金調(diào)研誰最勤奮？高端制造、新能源行業(yè)最受青睞5橫掃三季度，機(jī)構(gòu)評級點睛來襲！電子、醫(yī)藥生物萬眾矚目，13股被機(jī)構(gòu)一致看好
110月資金面展望：有望維持寬松，MLF縮量操作或?qū)⒀永m(xù)
在資金面平穩(wěn)跨過季末后，10月資金利率是否會出現(xiàn)趨勢性上行、人民幣匯率是否會掣肘貨幣政策，成為市場關(guān)注的焦點。
中信證券測算，不考慮中期借貸便利(MLF)和逆回購到期，10月存在約4000億元的流動性缺口。
具體來說，政府債供給壓力緩解，參考部分省市公布的地方債發(fā)行計劃以及歷史國債發(fā)行規(guī)律，預(yù)計10月政府債整體凈融資約3000億元；10月財政往往“收大于支”，疊加留抵退稅基本結(jié)束，預(yù)計財政收支差額2000億元；取現(xiàn)需求減弱，M0或減少近1000億元，外匯占款影響仍舊微弱；預(yù)計10月不含非銀的人民幣存款將減少5000億元，對應(yīng)繳納壓力減少400億元左右。
安信證券也認(rèn)為，10月政府債凈融資規(guī)模有所增加，且財政存款料回籠一定流動性，但資金缺口不大，且9月末資金面整體較為寬裕，10月資金面料繼續(xù)維持寬松。
對于央行操作，民生證券指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融弱修復(fù)，穩(wěn)增長、寬信用壓力仍然較大，故而保持流動性合理充裕仍是基本前提，貨幣政策尚不具備轉(zhuǎn)向條件，回顧歷年10月，無論是公開市場操作還是資金面表現(xiàn)，均一定程度顯示央行維穩(wěn)意圖。
“我們預(yù)計10月央行仍會維護(hù)流動性合理充裕，資金面無大的調(diào)整風(fēng)險，但波動性或會加大，存在局部收斂的可能性，隔夜利率仍按照1.2-1.5%判斷。”該機(jī)構(gòu)指出。
天風(fēng)證券也預(yù)計，10月隔夜資金利率繼續(xù)維持在1.2-1.5%。
“如果影響后續(xù)社融的增量政策力度局限于當(dāng)前，從貨幣政策邏輯出發(fā)，10月流動性大概率還是維持在高于合理充裕水平，但是畢竟社融存在弱修復(fù)，所以資金利率會繼續(xù)呈現(xiàn)局部收斂，只是考慮特定時點維穩(wěn)，預(yù)計資金利率不會進(jìn)一步上行。至于外圍我們還是傾向于央行繼續(xù)維護(hù)內(nèi)外均衡對內(nèi)為主。”天風(fēng)證券指出。
在連續(xù)兩個月縮量進(jìn)行中期借貸便利操作后，對于將于10月15日到期5000億元的MLF，市場預(yù)計央行也將繼續(xù)縮量續(xù)做，
國泰君安指出，往后看，隨著MLF到期高峰來臨，央行政策操作空間將擴(kuò)大，10月可能進(jìn)一步延續(xù)8月、9月操作，實施MLF縮量續(xù)做。短端資金利率將繼續(xù)邊際抬升，中信證券指出，今年10月、11月以及12月MLF到期量分別為5000億元、10000億元以及5000億元，為央行主動調(diào)節(jié)提供了較大空間，因而在資金利率回到政策利率附近前，預(yù)計MLF縮量操作將會延續(xù)。
對于人民幣匯率貶值是否將掣肘國內(nèi)貨幣政策，民生證券指出，央行在兼顧內(nèi)外均衡的同時，仍是以我為主，畢竟穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、寬信用依然是央行當(dāng)前階段的主要訴求，對內(nèi)更需維穩(wěn)。而對外可以動用穩(wěn)匯率相關(guān)手段工具，一方面我國仍有經(jīng)常項目順差的基礎(chǔ)，另一方面又有相對充足的外匯儲備。(澎湃新聞)
