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觀點：盡管8月PMI繼續掉落榮枯線下方，但5月以來的回升趨勢確立，國內經濟從衰退逐步走向復蘇，對市場起到一定的支撐和提振。當然，此前經濟確定性爬坡之后，復蘇過程仍有反復，或影響市場節奏。不過，在情緒整體回升以及流動性相對寬松提振下，結構性行情仍有望延續。中秋節后，國內外干擾因素烽煙四起，指數連續下挫后情緒低迷，當前已經連續四連陰，最高累計跌幅150點，短期情緒低迷，疊加國內外干擾因素依舊，調整周期或將加長，多方不確定性下，企穩仍需等待。短期不建議隨意出手，耐心等待階段底部的來臨。
今日，滬深兩市雙雙低開，藍籌股小幅拉升下指數一度翻紅，不過多板塊走低下，指數隨即震蕩走低，盤中雖然反復，但午后再度跳水走低，盤中逼近3100點整數關口。而連續走低下，指數已經迎來四連陰。盤面上，煤炭板塊領漲，食品飲料、社會服務以及銀行等板塊上漲，而多板塊走低，其中美容護理大跌，紡織服飾、計算機、國防軍工等領跌。
盡管探底回升，但美股仍未擺脫下跌的命運，四連陰之下，早已吞噬此前反彈的空間。而實際上，在美股整體調整中，階段性的連續走低過程中，A股的共振下跌多數都沒有缺席過。美聯儲貨幣緊縮周期之下，美股受挫，A股其實也未能獨善其身。就在中秋節后，市場同樣四連陰，迎來3個月調整新低。本周，美聯儲議息會議召開，加息已經是板上釘釘，只不過過多少的問題。美股提前會有反應，A股也會有間接的影響，整體不容樂觀。
現在，投資者比較關注的是調整已經開啟，那么調整會何時結呢？實際上，這里的調整仍具有不確定性。雖然從空間上看，在基本面以及政策面整體穩定之下，指數調整中或得到價值股的支撐，畢竟穩增長對于權重股的提振還是有的。但是，調整的時間周期仍有一定的不確定性，尤其是此次影響因素更多的在于海外。一方面，美聯儲貨幣緊縮政策并沒有放緩，對市場仍有承壓；另一方面，歐洲能源危機仍在發酵，干擾仍有反復；此外，國內的長假效應以及重要會議前可能的觀望情緒，或令市場資金面難以形成合力。
因此，基本面穩定下，市場或難有系統性風險，調整空間也不會太大。但國內外干擾因素縈繞下，此次調整周期或將拉長，需做好適當的心理準備。而本周，美聯儲議息會議之下，市場或仍有波瀾。
總結一下：短期市場迎來連續下挫，或拉長此次見底的周期。尤其是國內外干擾因素不斷下，市場整體觀望情緒會不斷加大。階段上，還是多看少動，耐心等待階段企穩的信號出現。當然，對市場也不必過于悲觀，基本面和政策面穩定下，整體向好的趨勢沒有發生本質的改變。所以在調整過程中，仍需做好階段低吸的準備。
