中國(guó)大陸的投資者正以相當(dāng)快的速度平倉(cāng)股指的對(duì)沖，押注穩(wěn)定人民幣的政策將推動(dòng)近期股市的反彈。

摩根士丹利的量化模型顯示，應(yīng)該買(mǎi)入中國(guó)股票。

【資料圖】

9月12日，摩根士丹利的量化策略團(tuán)隊(duì)表示，股票交易員正在迅速為中國(guó)股市的反彈做準(zhǔn)備，他們建議客戶做好“順勢(shì)而為(ride the wave)”的準(zhǔn)備。

摩根士丹利策略師 Gilbert Wong 和 Ronald Ho 在一份報(bào)告中寫(xiě)道，中國(guó)大陸的投資者正在以相當(dāng)快的速度平倉(cāng)股指的對(duì)沖，押注出臺(tái)的穩(wěn)定人民幣的政策將推動(dòng)近期股市的反彈。

他們寫(xiě)道：

根據(jù)歷史交易模式，在市場(chǎng)下跌時(shí)平倉(cāng)對(duì)沖頭寸，通常意味著一場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)性的風(fēng)險(xiǎn)反彈。

我們建議從戰(zhàn)術(shù)上增加貝塔風(fēng)險(xiǎn)敞口。

該團(tuán)隊(duì)在他們的算法中引用了三個(gè)因素，表明市場(chǎng)情緒已經(jīng)觸底。通過(guò)滬深300和滬深500指數(shù)期貨進(jìn)行對(duì)沖的需求處于2021年10月以來(lái)的最低水平，看漲期權(quán)遠(yuǎn)比看跌期權(quán)受歡迎，這是歷史上的一個(gè)反常現(xiàn)象，而且隱含波動(dòng)率也較低。

上周五，北向的資金凈流入達(dá)到今年以來(lái)的最高水平，為21億美元，顯示一些離岸基金開(kāi)始押注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但考慮到各種宏觀阻力，對(duì)股市上漲的預(yù)期有限。

在全球大多數(shù)國(guó)家物價(jià)飛漲之際，中國(guó)股市成為投資者規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)的港灣。此前，多家華爾街機(jī)構(gòu)紛紛唱多中國(guó)股市。

8月22日，摩根大通發(fā)布研報(bào)表示：

隨著下半年的到來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與政策之間的權(quán)衡將得到改善，預(yù)計(jì)這將有助于整體市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，并在策略上有助于成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)于價(jià)值風(fēng)格反彈。

高盛分析師 Kinger Lau 也在8月的報(bào)告中表示，中國(guó)股市受到第三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景、通脹受控以及該地區(qū)和全球?qū)捤烧叩闹巍３怯行碌氖袌?chǎng)變化，否則中國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況將再次轉(zhuǎn)好。其建議投資者繼續(xù)增持中國(guó)股票，并預(yù)測(cè)未來(lái)12個(gè)月的潛在回報(bào)率為24%。

滬深300指數(shù)上周共計(jì)上漲1.7%，創(chuàng)下去年6月以來(lái)的最佳一周表現(xiàn)。周二盤(pán)中，隨著中國(guó)股市在假期后重新開(kāi)市，滬深300指數(shù)一度上漲0.7%，截至目前上漲0.42%，而在岸人民幣兌美元匯率一度上漲0.22%。

關(guān)鍵詞： 市場(chǎng)情緒 快的速度 隱含波動(dòng)率