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主力前哨：601908京運(yùn)通今日收盤9.59元，我國(guó)最大的光伏設(shè)備制造企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品包括單晶硅生長(zhǎng)爐、多晶硅鑄錠爐、區(qū)熔爐等光伏及半導(dǎo)體設(shè)備,多晶硅錠及硅片、直拉單晶硅棒及硅片、區(qū)熔單晶硅棒及硅片等光伏產(chǎn)品。公司不斷推動(dòng)擴(kuò)大新材料業(yè)務(wù)產(chǎn)能。目前，公司烏?；禺a(chǎn)能為8.5GW，樂(lè)山基地新增12GW產(chǎn)能正在有序爬坡中，預(yù)計(jì)2022年年中達(dá)產(chǎn)。2021年該公司凈利潤(rùn)暴增80%以上達(dá)8.79億，并且還有新能源發(fā)電項(xiàng)目補(bǔ)貼累計(jì)超過(guò)22億元尚未到賬。

高端裝備雖然是公司老業(yè)務(wù)，但發(fā)展到今天，已經(jīng)被迅速成長(zhǎng)的單晶硅和新能源發(fā)電搶去風(fēng)頭。截至2021年底，京運(yùn)通新能源發(fā)電事業(yè)部光伏及風(fēng)力發(fā)電累計(jì)裝機(jī)容量約為1.39GW。值得一提的是，該業(yè)務(wù)毛利率維持較高的水平，2021年達(dá)58.73%，成為公司利潤(rùn)第一大貢獻(xiàn)主力，占比達(dá)42.82%。此外，高端裝備制造業(yè)務(wù)(光伏設(shè)備產(chǎn)品+半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品)雖是公司老業(yè)務(wù)，但主業(yè)地位早已被快速成長(zhǎng)的硅片業(yè)務(wù)及新能源發(fā)電業(yè)務(wù)所取代，營(yíng)收、凈利潤(rùn)占比微乎其微。

最近公司來(lái)來(lái)一波價(jià)值重估，漲回去年底的價(jià)位10元左右，但因?yàn)樵摴疽患径葮I(yè)績(jī)不理想(受設(shè)備檢修，成本上漲造成產(chǎn)能受限)，但長(zhǎng)期看來(lái)想象空間是很大的，轉(zhuǎn)型紅利將持續(xù)釋放，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)公司的未來(lái)兩年增速預(yù)計(jì)超過(guò)300%。整體較為低估，具備提估值基礎(chǔ)。光伏板塊內(nèi)部的概念輪動(dòng)現(xiàn)象顯著，光伏設(shè)備、光伏玻璃、HJT、逆變器、硅片等輪番被市場(chǎng)熱炒。最近10天該公司成交已創(chuàng)新高，換手充分，但價(jià)格并未明顯回落，融資余額每日遞增，顯示新主力已進(jìn)場(chǎng)，第一目標(biāo)為10.8元，激進(jìn)投資者可看30%漲幅空間。

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關(guān)鍵詞： 高端裝備 快速成長(zhǎng) 裝機(jī)容量