觀點(diǎn)：結(jié)束了連續(xù)四個(gè)月的回升之后，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。社融總量有所改善，但趨勢性逆轉(zhuǎn)還需時(shí)日。經(jīng)濟(jì)尋底還有反復(fù)，目前并未有明顯的企穩(wěn)跡象。經(jīng)濟(jì)增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，市場最關(guān)心的還是降準(zhǔn)政策能否落地，但無論是否落地，寬松的趨勢是明顯，對市場整體是有支撐和提振的。但不可否認(rèn)的是，內(nèi)憂外患依舊，政策底之后，市場底還在打磨過程中，仍有反復(fù)下，還是建議戰(zhàn)略配置的繼續(xù)逢低低吸，而波段投資者耐心等待指數(shù)的再次回撤可能。

昨日市場迎來了大漲，主要還是降準(zhǔn)預(yù)期的提振以及促進(jìn)消費(fèi)政策措施的可能出臺(tái)。而根據(jù)以往的規(guī)律，本周末降準(zhǔn)落地的可能性很高，市場也有更多的期待，那么對于可能的降準(zhǔn)，我們又該如何去看待呢？

首先，降準(zhǔn)的目的是為降低綜合融資成本，對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)鋪路；由于海內(nèi)外新增的不利因素，市場已經(jīng)有關(guān)于貨幣政策進(jìn)一步寬松的預(yù)期。3月以來，多個(gè)重要會(huì)議以及提出適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)，貨幣層面穩(wěn)增長的信號比較明顯。降準(zhǔn)能釋放存量的基礎(chǔ)貨幣，為銀行提供更低成本的基礎(chǔ)貨幣，銀行就能更多更有意愿支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而降低實(shí)體的融資成本；

其次，降準(zhǔn)未必股市就一定漲；如果只是降準(zhǔn)，不降息，基本沒啥用！很多投資者一聽降準(zhǔn)，就喜出望外，好像股市馬上就要大漲了！實(shí)際上，降準(zhǔn)好嗎？當(dāng)然有重大意義和作用。但是股市一定漲嗎？未必！降準(zhǔn)只是央行貨幣工具的其中一種，也是釋放流動(dòng)性的一種方式。但是，這里放了，其他地方其實(shí)就少了，我們看寬松，主要還是要看銀行利率。今年降息不是重點(diǎn)，所以力度不會(huì)太大，所以銀行不降息，那么貨幣寬松就是比較虛。而歷史降準(zhǔn)行情看，也是漲跌不一。所以，降準(zhǔn)其實(shí)只是一個(gè)穩(wěn)增長的信號，對低迷的股市來說，會(huì)有信心的提振以及政策方向的指向。

其三，市場仍會(huì)有反復(fù)，需要有戰(zhàn)略思維以及波段思維。無論降準(zhǔn)還是不降，指數(shù)還沒有到整體開始上漲的時(shí)候。也就是即便降準(zhǔn)指數(shù)拉升了，也要留意下來可能的再次回撤。所以，如果真的降準(zhǔn)了，指數(shù)拉升了或者大幅高開了，那么你就要注意了。當(dāng)然，如果是中長線的戰(zhàn)略投資者，另當(dāng)別論！也就是說，當(dāng)前的市場我們既需要戰(zhàn)略性的思維，去戰(zhàn)略性配置長遠(yuǎn)，但同時(shí)波段的配置過程中，需要注意宏觀節(jié)奏以及市場節(jié)奏。

總結(jié)一下，不要認(rèn)為可能要降準(zhǔn)了，股市就一定漲。當(dāng)然，重要信號出來了，我們也不用那么悲觀了。在“政策底”反復(fù)加碼之下，“市場底”也僅是時(shí)間問題。當(dāng)前反復(fù)磨底的過程中，雖然不是A股的收獲期，但確實(shí)較好的播種期。在政策托底以及宏穩(wěn)增長還將發(fā)力之下，當(dāng)前A股的估值優(yōu)勢在隨后可能得到體現(xiàn)，依舊建議戰(zhàn)略性投資者逢低進(jìn)行配置。但對于波段投資者來說，在市場底未形成之前，節(jié)奏很重要，整體控制好倉位下，短期拉升不追高，回調(diào)不悲觀，適當(dāng)進(jìn)行機(jī)會(huì)博弈。

關(guān)鍵詞： 融資成本 低成本的 最關(guān)心的