[ 景林資產總經理高云程認為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時間，從流動性和預期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應該已經在上周發生了。極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業績底部。對于那些經歷了周期，且保持或增強核心競爭力的公司，當下應重倉買入并長期持有。 ]
通聯數據顯示，剛剛過去的兩周(3月14日~3月25日)，滬深300指數自2021年高點以來最大回撤幅度達到33.52%，創2015年之后最大回撤紀錄。
被稱為A股投資減震器的權益類基金同樣面臨大幅回撤。股票型基金指數和偏股混合型基金指數分別自2021年高點至3月15日的最低點，最大回撤幅度分別達到22.87%、22.63%。
伴隨市場主要指數的跌跌不休，是主力資金和外資的大舉流出。
市場筑底之際，“頂流”基金經理劉格菘在近期的一場直播中發聲，要珍惜這個點位的A股資產，這種波動歷史上也有，但不是每個人都能把握住(機會)。目前更應該思考的是有哪些資產被“錯殺”了。
指數跌跌不休，資金持續流出
過去兩周市場快速下跌，無論是滬深300還是創業板指數都創出了新低，自高點回調超過了20%，形成了所謂的“技術性熊市”。
星石投資首席研究官方磊表示，雖然指數短期下挫20%左右，但和歷史上大的調整相比還是有一定差距。如果分別從國內和海外宏觀基本面來看：海外地緣沖突的連鎖反應在不斷演化，市場也有更糟糕的預期；而本輪國內疫情反復是最嚴重的一次。
指數方面，以經濟關聯度最高的滬深300為例，本輪下跌最低點達3942點，相比2020年最低點3503點還要高出10%以上。
“再看估值，總體估值處在較低的區域，很多都是處于歷史最低。比如當下銀行到了歷史最低PB，上市險企PEV都低于1，PB也到了1，這是之前想都不敢想的。唯一估值有點高的是一些景氣的賽道股，但PEG也已經降下來了，如果看到明年很多都已經到了合理位置?！狈嚼诒硎尽?/p>
通聯數據顯示，當周(3月21日~3月25日)A股市場主力資金凈賣出472.12億元。為連續第5周凈賣出，當周凈賣出較前周增加408.11億元，其中，凈賣出前五大行業是計算機、電力設備、電子、非銀金融、公用事業。
北向資金當周(3月21日~3月25日)凈賣出125.98億元，前一周(3月14日~3月18日)凈賣出163.58億元。單周凈賣出規模連續兩周收窄。其中，滬股通凈流出63.31億元，深股通凈流出62.66億元。
近一周(3月21日~3月25日)資金凈流出規模最大的三個行業是計算機、電力設備和電子，分別流出資金規模為270.18億元、250.62億元和191.44億元。
同期股票型ETF場內凈贖回金額108.72億元。結束此前連續4周的凈申購，單周凈贖回規模創4個月以來最大。
3月25日市場傳出消息稱，私募大佬但斌(東方港灣董事長)疑似空倉，上百只產品凈值幾乎零波動。私募排排網數據顯示，3月以來，但斌旗下產品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產品的凈值波動都趨近于0。
但斌在接受第一財經記者電話采訪時表示，目前倉位的確比較低，大概在10%。
市場的低迷表現也影響了基金發行數量。
首創證券研報顯示，過去兩周(3月14日~3月25日)新成立基金數量分別均只有32只。
梳理分析過去30周新成立基金的數據顯示，每周成立基金數量的中位數為43.5只，1/4分位數為31 只，3/4分位數為51.75只，32只屬于過去這段時間的較低水平。
“部分板塊估值已慢慢回歸到合理區間”
方磊判斷，目前股市繼續向下風險不大，至少“很多股票跌不到哪里去了”，而目前這個位置選股持股的空間明顯大了。
他表示，類似醫藥、軍工、半導體、可選消費這些行業，估值已經慢慢回落到合理區間。
“大概算了一下，醫藥里面很多好的公司PEG已經到1了，最好的那些可能還有2左右；軍工也類似，有些PEG也接近1了，而有些PEG還相對高一些?！狈嚼诒硎?。
醫藥板塊也吸引了不少頂流基金經理的調研。
ST國醫(000516.SZ)披露最新的投資者關系活動記錄表顯示，3月13日晚間，易方達明星基金經理張坤參與了天風證券組織的電話會議交流，參會的還有易方達基金于博，工銀瑞信基金王君正、譚冬寒、丁洋，中銀基金王帥、白潔，信誠基金胡喆等80多名機構投資者。
值得注意的是，此前公告顯示，張坤管理的易方達藍籌精選基金、易方達優質精選基金每天的限購從1萬元提升至5萬元。
“易方達藍籌精選基金過去一年下跌了26.66%，從PE估值看，易方達藍籌精選的估值基本已經降低到了合理位置?！币晃蝗谭治鰩煂Φ谝回斀浻浾弑硎?。
3月23日下午，明星私募景林資產舉辦線上客戶溝通會，景林資產總經理高云程認為，今年一季度大概率就是股市最艱難的時間，從流動性和預期的情況看，最困難的恐慌性拋售階段應該已經在上周發生了。極端預期在邊際上扭轉，市場即將尋找業績底部。對于那些經歷了周期，且保持或增強核心競爭力的公司，當下應重倉買入并長期持有。
高云程還特別指出，絕大多數中概股并不存在退市的風險，不存在有些投資者以為的“價格歸零”的極端情況。
在近期的一場直播中，劉格菘認為年初以來的市場回撤，反映了市場擔憂的幾個預期：一是對今年宏觀經濟增長的預期，市場普遍認為現在還處于寬信用未完全發揮作用的階段；二是擔憂海外尤其美聯儲加息的影響；三是俄烏沖突導致的國際環境不確定性，以及能源價格快速上升，對未來全球成本上漲的壓力比較擔憂；四是資金面，當市場出現波動時，部分資金的交易行為加劇了某些交易擁擠板塊的回調。
他表示自己比較認同一些策略分析師的觀點，就是要珍惜這個位置的A股資產，這種波動歷史上也有，但不是每個人都能把握住。目前我們應該思考的是有哪些資產被“錯殺”了。
