12月5日，國金證券舉辦2020年度投資策略會。國金證券首席策略分析師李立峰表示，明年A股將進入結(jié)構(gòu)牛市，上證綜指高點有望達到3500點。

策略會上，國金證券首席策略分析師李立峰表示，展望2020 年全年， A 股走勢將由“反復(fù)筑底”演變?yōu)?ldquo;結(jié)構(gòu)牛市”，上證綜指區(qū)間為2800點至3500點，滬深300指數(shù)年化收益率約在15%左右。李立峰認為，隨著流動性擴張，資金對A股配置的需求會提升。

他同時表示，明年A股還將受益于金融對外開放的制度紅利，外資占比仍有較大提升空間。今年以來，資本市場對外開放各項舉措的密集落地，正在逐漸改變A股市場的話語權(quán)和市場生態(tài)。當前A股投資者結(jié)構(gòu)中，外資持有流通市值占比由2015 年的1.40%提升至3.96%。李立峰預(yù)計，2020年北向資金凈流入規(guī)模有望達2000億元至3000億元。

李立峰表示，2020年看好3條投資主線：一是科技創(chuàng)新類，看好5G 產(chǎn)業(yè)鏈、智能手機產(chǎn)業(yè)鏈、VR 虛擬現(xiàn)實及新能源汽車;二是消費品，在消費升級的大趨勢下，化妝品、醫(yī)療美容服務(wù)、教育等領(lǐng)域的投資機會;三是高分紅價值藍籌類，優(yōu)質(zhì)企業(yè)開始重視股東回報，加大分紅比例。

國金證券宏觀分析師邊泉水在策略會上表示，當前基建存量已經(jīng)較高，且項目回報率較低。因此，需要告別房地產(chǎn)、基建驅(qū)動增長的老路，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新型、消費型經(jīng)濟。

邊泉水認為，未來全球流動性將繼續(xù)擴張，利率水平總體下降，負利率債券規(guī)模也持續(xù)攀升。當前我國匯率穩(wěn)定，利率相對較高，且貨幣政策有調(diào)整空間，中國資產(chǎn)的吸引力正在上升。

在大類資產(chǎn)配置方面，邊泉水預(yù)計A股全年呈現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動型結(jié)構(gòu)牛市。他表示，A股處于新一輪轉(zhuǎn)型驅(qū)動和盈利驅(qū)動的牛市起點，從2019年第三季度開始，將走出一輪“業(yè)績牛”。